20241103-国信期货-有色（镍）周报_下行空间有限_等待明确信号_18页_1mb

国信期货镍周报分析总结

一、行情回顾

1. 各类主要市场指标呈现分化走势，国内期货价格表现承压。

二、基本面分析

1. 上游：中国镍矿港口库存持续增加，支撑价格下行。
2. 中游：
   • 电解镍现货行情偏弱。
   • 硫酸镍价格承压。
   • 镍铁进口量有所下滑，富宝8-12%镍铁价格下行。
3. 下游：
   • 不锈钢现货价格及期货持仓变动不大，市场需求反馈一般。
   • 无锡不锈钢社会库存维持较高水平。
   • 新能源汽车产量有所恢复，但三元电池需求受海外电动车发展放缓影响减弱。

三、后市展望

1. 宏观与政策：
   • 美国经济增长数据亮眼，但大选临近，政策不确定性上升。
   • 中国市场PMI连续两个月回升，显示制造业景气度回暖。
   • 全国人大会议即将召开，预计财政刺激政策将出台，可能提振市场情绪。
2. 基本面评估：
   • 虽然存在新能源汽车销量回暖迹象，但基本面整体仍偏弱。
   • 不锈钢需求上行空间有限，市场观望情绪渐浓。
3. 区间预判：
   • 沪镍2411合约支撑区间下移，区间预估为119000-140000元/吨。
   • 不锈钢2412合约暂估运行区间13000-14500元/吨。

风险提示：市场仍需等待明确信号，价格波动可能受宏观政策、美国大选、新能源汽车出口及不锈钢终端需求恢复程度等因素综合影响。