20251123-国泰期货-聚乙烯_进口部分延期_单体有所扰动_28页_2mb

聚乙烯（PE）期货市场本周观点汇总：供需格局受供应宽松和需求边际下滑影响，价格整体承压。供应端总开机率保持高位，总有效产能增速约16%，国产量和进口量均增，2024年底前产能投放集中，预计供应维持宽松状态。需求方面，农膜和包装膜开工率虽高位，但订单跟进缓慢，下游采购积极性减弱，整体需求进入清淡期。价格走势呈现震荡偏弱，基差修复明显，但对未来需求减少和供应增加的担忧加剧。

价差利润显示，LLDPE、HDPE和LDPE利润普遍压缩，单体环节估值压力较大，进口窗口较窄，但中东和美国货源进口维持高位。成本端原油和乙烯价格波动，但支撑有限，PE整体库存去库缓慢，市场观望情绪浓厚。

供需不平衡加剧，供应过剩预期使价格压力增大，下游需求旺季结束未带动明显回升，预计四季度逐步步入供增需减格局。技术面，PE合约反弹空关注6750-7000支撑与压力带，需防范全球地缘风险和裂解利润波动影响。总体来看，PE市场短期维持偏空，长期关注新产能投产和下游需求恢复情况。