20181108-恒大研究院-美国中期选举_两党分治_掣肘内政_对华政策仍强硬_15页_1mb

恒大研究院研究报告总结

核心内容

本报告分析了2018年美国中期选举的结果及其对美国国内政策和中美关系的影响。报告指出，中期选举本质上是两党对国会控制权的争夺，结果导致美国国会呈现“两院分治”局面，共和党控制参议院，民主党掌控众议院。此结果对特朗普的内政政策形成制约，同时对中美贸易关系产生间接影响。

主要观点

• 中期选举结果：共和党继续掌控参议院，民主党时隔八年重夺众议院控制权。此结果意味着美国国会将呈现两党分治状态，影响特朗普的政策推进。
• 对特朗普的影响：
  • 税改2.0和基建计划受阻；
  • 弹劾风险增加，但可能性较低；
  • 政治不确定性上升，但特朗普仍可能连任。
• 对中美关系的影响：
  • 两党对华政策无明显分歧，强硬贸易政策大概率延续；
  • 中美经贸关系短期可能缓和，关注G20峰会习特会见；
  • 中期取决于2020年总统大选、美国经济走势及中国改革开放力度；
  • 长期来看，中美贸易战将日益严峻。
• 经济与市场影响：
  • 美国经济步入滞涨，股市高位震荡，估值处于历史高位；
  • 美股在选举后短期上行，但长期面临回调风险；
  • 美元走强概率下降，避险情绪缓解。

关键信息

1. 美国国会结构

• 参议院：100名议员，每州2名，任期6年，主要行使“建议与同意权”，包括批准总统提名的官员、裁定弹劾案等。
• 众议院：435名议员，按人口比例分配，任期2年，主要享有发起法案的权力，包括财政、弹劾、总统选举等。

2. 两党执政理念对比

• 共和党：主张小政府、减税、限制政府干预、保守社会政策、强硬贸易立场。
• 民主党：主张政府干预、扩大社会福利、包容多元文化、支持移民、推动医疗改革。

3. 中期选举结果影响

• 政策推进：特朗普的减税、基建、社保、移民等政策受阻。
• 弹劾风险：民主党掌控众议院，弹劾提案可能性增加，但成功可能性小。
• 州长选举：民主党获得更多州长席位，有助于筹措竞选资金。
• 选区重划：2020年选区重划将影响议员的后续影响力。

4. 中美贸易关系走向

• 短期缓和：中美经贸关系短期可能缓和，关注G20峰会习特会见。
• 中期不确定性：2020年总统大选前，贸易摩擦可能加剧。
• 长期严峻：中国GDP占美国比重逐年上升，中美经济实力此消彼长，贸易摩擦具有长期性和严峻性。

5. 美国经济与金融市场

• 经济形势：美国经济高位筑顶，步入滞涨，政府杠杆率持续攀升。
• 股市表现：美股估值处于历史高位，面临回调风险，选举结果难改其下行趋势。
• 美元走势：强势美元继续走强的概率下降，美元维持盘整。

6. 改革开放的重要性

• 应对挑战：面对内外严峻形势，中国需加快市场化导向的改革开放；
• 重点方向：包括推动供给侧结构性改革、降低关税壁垒、加强知识产权保护、实施国企改革、改善营商环境等；
• 长期战略：必须清醒认识到中国在科技、制造、教育、军事等领域的差距，保持战略定力。

风险提示

• 特朗普外交政策极端化；
• 中东地缘政治紧张局势升级；
• 中美贸易战长期性与严峻性。

总结

本次中期选举结果反映出美国两党对国会控制权的争夺，对特朗普的内政推进形成掣肘，但对华政策无明显分歧，强硬立场可能延续。中美经贸关系短期或有缓和迹象，但长期面临挑战。中国应以更大决心推动改革开放，以应对内外部压力和挑战，同时需正视与美国在科技、制造、教育、军事等领域的差距，保持战略定力和智慧。