20181108-浙商证券-海外经济跟踪分析_美国中期选举基本尘埃落定_特朗普政府内政政策推行或受掣肘_4页_721kb

美国中期选举总结

核心内容

2018年11月6日，美国中期选举基本尘埃落定。根据选举结果，民主党重新掌控众议院，而共和党继续掌控参议院。这一结果对特朗普政府的内政政策、外交贸易政策以及中美贸易摩擦等方面均产生了重要影响。

主要观点

• 选举结果符合市场预期
  市场普遍预期民主党将赢得众议院多数席位，而共和党将继续控制参议院。这一结果与市场预期一致，预计金融市场不会面临大幅调整定价的压力。

• 特朗普内政政策推行或受掣肘
  民主党掌控众议院后，将对特朗普的内政政策形成一定阻力，如税改2.0、废除奥巴马医改等政策可能难以推进。此外，民主党可能对特朗普政府的腐败问题及特朗普家族的不端行为展开调查，增加其被弹劾的风险。

• 外交和贸易政策影响相对较小
  尽管民主党掌控众议院，但特朗普在外交和贸易政策方面仍拥有较大自由量裁权。民主党可能与特朗普在贸易问题上保持一致立场，继续对中国施压，但短期内不会改变其贸易政策方向。

• 或利好中美贸易摩擦问题的解决
  民主党掌控众议院后，美国经济增速可能逐渐回落，企业盈利前景变差，对美股形成一定冲击。同时，美国经济基本面的边际变弱将削弱美元指数的上升动力，减轻新兴市场货币的贬值压力。这可能迫使特朗普在外交上寻求突破，缓和中美贸易紧张局面。

关键信息

• 选举背景
  美国中期选举是每四年总统任期中间举行的定期选举，涉及众议院全部435个席位及参议院35个席位的改选。

• 选举结果

  • 民主党赢得众议院多数席位，共和党继续控制参议院。
  • 民主党净赢28个席位，远超预期的23个，成功夺回众议院控制权。

• 市场反应

  • 中期选举后，市场情绪释放，美股出现上涨。
  • 历史数据显示，中期选举后三个月内标普500平均涨幅为3.9%，一年后平均涨幅为17.1%。

• 经济前景

  • 若无新一轮财政刺激政策，美国经济增速预计从当前3.0%回落至2.0%-2.5%。
  • 企业盈利前景变差可能对美股形成冲击，同时削弱美元指数的上升动力。

图表说明

• 图1：显示本次中期选举中民主党与共和党在众议院的席位分布。
• 图2：显示民主党与共和党在参议院的席位分布。
• 图3：显示本次选举中各州州长的选举结果。
• 图4：历史数据显示中期选举前后美股的涨跌情况，平均涨幅为3.9%（3个月后）和17.1%（1年后）。

投资评级说明

• 证券投资评级：以报告日后6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

法律声明及风险提示

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，但不对真实性、准确性及完整性作任何保证。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应独立评估并结合自身情况作出决策。
• 未经授权，任何机构或个人不得复制、发布或传播本报告内容。

联系方式

• 报告撰写人：孙付，执业证书编号：S1230514100002
• 联系人：瞿黔超
• 电话：021-64718888-1308 / 021-80106023
• 邮箱：sunfu@stocke.com.cn / quqianchao@stocke.com.cn
• 地址：上海市浦东南路1111号新世纪办公中心16层
• 邮政编码：200120
• 电话：(8621)64718888
• 传真：(8621)64713795
• 研究所网站：http://research.stocke.com.cn