20240425-东吴证券-科德数控-688305.SH-2023年报_2024年一季报点评_业绩快速增长_定增扩产_研发投入增强核心竞争力_3页_457kb

科德数控（688305）2023年报&2024年一季报点评总结

核心摘要

• 业绩快速增长：2023年公司实现营收452亿元（同比增长43.37%），归母净利润102亿元（同比增长690.1%），业绩显著提升。2024Q1受研发投入增加和上年同期资产增值影响，利润同比下滑，短期承压。
• 盈利能力增强：2023年毛利率提升至46.03%，单季度毛利率略有下降，但长期受益于产品结构优化；期间费用率基本稳定。
• 产能扩张与研发投入：2023年定增募资60亿元，推进大连、沈阳、银川等区域产能建设，同时加快高端数控产品（如高速龙门加工中心）研发，保持市场竞争力。

财务数据

投资评级

• 评级：增持（维持）
• 动态PE：23倍（2026年预测）
• 风险提示：下游需求、原材料价格波动风险

关键分析点

◼ 高端数控机床业务为主力，2023年收入占比显著提升，毛利率优势明显。
◼ 定增扩产缓解产能压力，2026年预期大连地区年产能达1000台，国内市场布局全面。
◼ 高研发投入是核心竞争力，新品技术对标国际标准，持续优化产品结构。