20230921-太平洋-中国石化-600028.SH-股份回购已经开启_国内外成品油盈利高位增长_4页_694kb

事 件：

• 2023年9月21日，公司首次回购A股股份，回购量1000万股，回购金额约6151万元，交易价格在613元至616元之间，约占当日交易量的9%，高于前两日收盘价。
• 公司近期实施分红，并启动股份回购，提升投资者信心。

行 业 驱 动 因 素

• 国际油价上涨： 2023年三季度布伦特油价从75美元/桶涨至95美元/桶，最大涨幅近20美元/桶，公司勘探开发板块有望环比改善，库存收益明显增长。
• 需求复苏： 今年上半年国内成品油表观消费量同比增16%，汽柴油盈利维持高位；9月21日俄罗斯全面禁止汽柴油出口，海外裂解价差高位增长，公司成品油出口利润机会增加。

盈 利 预 测

• 2023-2025年预测：
  • 营收： 33565亿元、34622亿元、35258亿元
  • 归母净利润： 7398亿元、8059亿元、8785亿元
  • EPS： 0.61元、0.67元、0.73元
• 估值与评级：
  • 给予公司“买入”评级，目标价75元，基于2023年业绩的12倍PE。

风 险 提 示

• 国际油价大幅下行或成品油需求大幅下降的风险。

```markdown
### **相 关 数据**
- **股  水：** 总股本11.986亿股，流通股9.5115亿股。
- **市值与估值：**
  - 总市值733.566亿元，近12个月最高价689元，最低价407元。
  - 当前PE 796倍，目标价75元（对标沪深300）。

### **财 务 关 键 指 标**
- **毛利率：** 2023E预计14.33%-14.98%区间上升。
- **净利率：** 2023E预计2%-2.5%，利润增速115.8%-90.1%。
- **ROE/ROIC：** 2023E预计ROE 8.59%-8.54%，ROIC 8.68%-9.29%。