处于拐点的中国资产管理行业（英）-世界经济论坛-2020.7-50页_725kb

报告摘要

中国资产管理行业转型的关键点总结

核心内容

中国资产管理行业正处于一个关键的转型节点，行业规模在过去十年中增长了十倍，至2019年底资产管理规模达到约112万亿元人民币（约16万亿美元）。与此同时，中国居民的银行存款约为200万亿元人民币（约28万亿美元），这些资金正在逐步被释放，为资产管理行业的发展带来新的机遇。

当前，中国资产管理行业正经历多波转型，包括资金从零售向机构转移、分销渠道的开放、主动资产管理的普及、从影子银行向资本市场融资的转变，以及与全球市场的日益融合。这些转型趋势将深刻影响行业的未来格局。

主要观点

转型波的不同之处
- 中国资产管理行业在过去十年中经历了前所未有的增长，行业已进入“准投资经理”转型和专业化的阶段。
- 随着经济增速放缓，以存款为基础的资产配置模式将变得越来越不适应，促使行业向更成熟、更专业的方向发展。
- 资产管理行业的发展将推动国内资本市场机构化，使个人能够通过可持续的金融手段规划退休和关键投资。
加速养老金改革以实现市场机构化
- 养老金制度包括政府主导的支柱一（基本养老保险和国家社会保障基金）、企业主导的支柱二（企业年金和职业年金）以及个人主导的支柱三（商业个人养老金）。
- 目前，支柱三仍处于试点阶段，规模较小，但其发展对养老金体系的长期可持续性至关重要。
- 养老金改革需推动三支柱的均衡发展，特别是加强支柱三，以增强长期资本和市场稳定性。
- 养老金改革不仅是经济问题，也涉及社会观念的转变，需通过政策与市场协同，提升公众对养老金的认知和参与度。
利用资产管理政策和监管变革推动行业发展
- 新资产管理法规（资管新规）正在推动监管框架的整合与重构，但仍需解决诸多问题。
- 政策与监管变革为行业提供了新的发展机会，包括探索新的商业模式、发展机构资产管理产品、以及构建以顾问驱动的财富管理业务。
- 未来行业将更加注重长期资本的引入和专业化的资产管理服务。
通过金融科技实现跨越式发展
- 中国正成为金融科技创新的中心，但下一步的创新将更广泛地影响整个价值链。
- 从“以分销为主”转向“以客户为中心”，增强投资管理基础设施，以及通过新一代市场平台连接融资与资金需求，是实现跨越式发展的关键。
- 金融科技的创新将有助于提升市场流动性，同时保障零售投资者的利益。