20251109-浙商期货-_UR周报_出口配额再增加_盘面阶段性走强_13页_7mb

UR 周报总结

1. 核心观点

• 市场处于震荡下行阶段，但出口政策对价格形成阶段性支撑。
• 短期期货价格走强，主要由现货成交改善及出口配额政策支持。

2. 基本面分析

• 供应端：国内尿素产量维持高位，周内复产装置增加，开工率约82.7%，产量达135.45万吨，供应压力大。
• 需求端：农业需求进入淡季，工业需求中复合肥季节性回暖但整体支撑有限，终端需求偏弱。
• 成本端：煤炭价格稳中震荡，煤制尿素成本支撑在1500元/吨附近，天然气制成本影响较小。
• 出口端：第四批出口配额下发，预计总量60-70万吨，进一步缓解国内供需矛盾。

3. 价格走势

• 国内现货价格先抑后扬，涨幅4.13%，重心小幅下移。
• 近期期货价格短期走强，主要受政策预期和中游补库共同推动。
• 港口库存和企业库存短期变化不大，但仍处高位压力区间。

4. 操作建议

• 企业库存管理：企业需做好库存止损，多单平仓或套利操作。
• 贸易商：逢低买入，保值比例控制在100%以内。
• 投机策略：短期偏多，关注基差修复和进口政策影响。

5. 市场数据

• 尿素产量：周产量19.6万吨，同比增长高。
• 库存情况：企业库存约156万吨，港口库存7.9万吨。
• 基差与价差：主力合约UR601基差及价差继续走弱。

6. 风险提示

• 国内政策调整、煤炭价格大幅波动等不确定性因素。
• 出口配额落实进展、需求端持续性变化需密切跟踪。

总结结束。