20210426-中原期货-鸡蛋周报_阶段性需求支撑盘面走强_9页_995kb

鸡蛋周报总结

一、核心内容

本期报告聚焦于鸡蛋市场，分析了近期供需变化、养殖成本与利润、价格走势及市场策略。整体来看，鸡蛋市场在阶段性需求支撑和现货走强的背景下呈现近强远弱的格局，市场情绪偏向乐观，但未来仍需关注供给端的变化。

二、主要观点

1. 供需方面

• 供应端：新补栏开始增加，但整体仍处于偏低水平；淘汰鸡数量明显增加，但淘汰价格仍处于高位；在产蛋鸡存栏量开始触底回升，但5月前仍有变数，短期内供应仍大于需求。
• 需求端：五一假期前的阶段性需求和深加工提前备货带动现货去库存，价格出现支撑上涨；消费旺季持续，现货易涨难跌，预计将持续强势至5月中旬。
• 中期展望：随着供给增加，高升水结构将逐渐修复，需关注淘汰情况对市场的影响。
• 长期展望：存栏量逐渐回升，市场结构有望趋于稳定。

2. 基差与套利策略

• 基差：现货持续上涨，期货跟随上涨，基差走强。
• 套利策略：现货阶段性走强使得近月基差修复，短期正套策略可考虑。

3. 市场逻辑

• 现货走强支撑近月期货，未来供给增加将打压高升水结构。
• 短期反套策略可离场，尝试正套；回调时可做多维护。

三、关键信息

1. 行情回顾

• 鸡蛋期货：2021年4月20日-23日，期货价格整体反弹，近强远弱。
• 鸡蛋现货：价格从4月中旬开始突破上涨，目前处于消费旺季，现货强势延续。

2. 养殖成本和利润

• 豆粕：价格持续上涨，受美豆种植担忧影响，国内现货提货加快。
• 玉米：价格触底反弹，短期维持偏强走势。
• 养殖成本：鸡蛋养殖成本为3.65元/斤，环比上涨0.02元/斤。
• 养殖利润：蛋鸡养殖利润为0.22元/斤，环比上涨0.04元/斤。
• 淘汰鸡价格：5.05元/斤，环比上涨0.05元/斤。

3. 供应情况

• 全国蛋鸡总存栏：13.20亿只，环比增加0.13亿只，增幅0.99%；较去年同期减少1.19亿只，减幅8.27%。
• 在产蛋鸡存栏：11.03亿只，环比增加0.02亿只，增幅0.18%；较去年同期减少0.67亿只，减幅5.73%。
• 后备鸡存栏：2.17亿只，环比增加0.11亿只，增幅5.34%；较去年同期减少0.52亿只，减幅19.33%。
• 补栏量：3月份补栏量为8517万只，环比增加1085万只，增幅14.60%；较去年同期增加4658万只，增幅120.7%。
• 淘汰量：3月份淘汰量为7189万只，环比增加3358万只，增幅87.65%；较去年同期增加3075万只，增幅74.74%。

4. 需求方面

• 库存情况：生产与流通环节库存均处于下降阶段。
• 需求来源：主要来自户外消费和工业消费，旅游旺季和夏季变蛋需求持续支撑。
• 未来展望：国内需求是否有进一步拉动，将成为现货价格能否持续上涨的关键。

5. 主力合约与JD-M价差

• 跨期价差：现货高位运行使得近月基差兑现，远月面临供给增加，整体价差走正套节奏。
• 跨商品价差：阶段性现货需求和盘面对豆粕的压力支撑盘面养殖利润走强，可考虑阶段性做多养殖利润。

四、总结

本期鸡蛋市场在阶段性需求和现货走强的推动下，呈现近强远弱的格局。短期内，现货价格受消费支撑持续上涨，期货跟随走强，基差走强，正套策略可考虑。中期来看，随着供应逐渐增加，高升水结构将面临修复压力。长期则需关注存栏量回升对市场的影响。整体市场逻辑为：现货走强支撑近月，未来供给增加打压高升水结构，短期反套离场，尝试正套，回调做多维护。