20260424-国新国证期货-白糖日评_现货提振响期价收高_2页_202kb

报告摘要

白糖市场分析总结

核心内容

2026年4月24日，白糖市场整体呈现震荡走高的趋势，主要受多方面因素影响。美糖本周走势稳定上升，郑糖2609合约也延续小幅上涨态势，市场情绪受到多重利好支撑。

主要观点

国际糖价上涨因素
- 美伊和平谈判前景不明：地缘政治不确定性导致能源价格维持高位，间接为糖价提供支撑。
- 厄尔尼诺现象预期增强：世界气象组织（WMO）预计厄尔尼诺现象可能于2026年年中出现，可能影响印度和泰国的甘蔗生长，进而对全球糖供应产生影响。
- 技术性反弹需求：美糖连续三周下跌，技术面上存在反弹修正的可能。
国内糖市动态
- 进口量大幅增长：2026年一季度我国进口糖62万吨，同比增长320.0%。3月份进口量达10万吨，同比增长41.9%。
- 进口均价下降：一季度进口糖平均价格为2925.76元/吨，低于3000元/吨，显示进口成本相对较低。
- 糖浆与预混粉进口增加：3月份进口糖浆和白砂糖预混粉12.30万吨，同比增加3.81万吨；1-3月累计进口26.52万吨，同比增加7.21万吨。
- 2025/26榨季进口减少：2025/26榨季（10月至次年3月）我国进口糖浆和预混粉合计56.49万吨，同比减少26.73万吨，降幅达32%。
巴西产量预期乐观
- 巴西2026/27榨季甘蔗产量预计为6.7亿吨，其中中南部地区产量为6.1亿吨。
- 中南部地区降雨充沛，土壤含水量充足，预计能够提前开始收割，为全球糖供应提供有力支撑。
厄尔尼诺现象影响范围
- 厄尔尼诺现象可能在2026年年中出现，WMO预测其将带来南美洲南部、美国南部、非洲之角和中亚地区更多降雨，同时导致澳大利亚、印度尼西亚及南亚部分地区降雨量减少，可能对糖作物生长产生不利影响。