> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 糖市周报总结（2026年9月4日） ## 核心内容概述 2026年9月4日，全球糖市在本周呈现震荡走势，周收盘上涨。主要受巴西和印度糖产量下降、厄尔尼诺现象加剧以及原油价格坚挺等因素影响，市场情绪一度乐观，但周四因获利盘回吐及国际糖业组织（ISO）供应短缺预期低于市场预期，期价出现大幅回落。郑糖2701月合约本周震荡小幅收高，主要受美糖走势、现货报价及原油价格支撑。 ## 主要观点 - **美糖走势**：本周美糖先扬后抑，上半周因巴西、印度产量下降及厄尔尼诺现象影响而上涨，下半周因多头平仓及ISO供应短缺预期下调而回落。 - **巴西产量下降**：巴西中南部地区8月上半月糖产量同比下降7.9%，至331万吨。尽管甘蔗压榨量和乙醇产量有所增长，但糖产量仍不及预期。 - **印度天气不利**：印度8月降雨量为三年来最低，同比下降16%，且9月降雨量预计仍低于均值水平，对甘蔗生长和糖产量构成威胁。 - **厄尔尼诺现象**：世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成并持续增强，预计发展为超强级别事件，极端天气风险将持续至2027年。 - **全球供应短缺预期**：ISO预计2026/27榨季全球食糖市场将出现20万吨供应短缺，但Green Pool预测缺口扩大至324万吨，显示市场对供应紧张的担忧加剧。 ## 关键信息汇总 ### 1. 巴西糖产量下降 - 8月上半月糖产量：331万吨，同比下降7.9%。 - 甘蔗压榨量：同比增长2%，达4,839万吨。 - 乙醇产量：同比增长6%，达23.4亿升，主要因甘蔗用于生物燃料比例提高及玉米乙醇产量增加。 ### 2. 印度天气不利 - 8月降雨量同比下降16%，为三年来最低。 - 预计9月降雨量将低于长期均值的91%，加深市场对糖产量和农业产出的担忧。 ### 3. 厄尔尼诺现象 - 世界气象组织确认厄尔尼诺现象已形成，预计发展为超强级别。 - 极端天气风险将持续至2027年，对全球降水和温度格局产生重大影响。 ### 4. 全球供应短缺预期 - ISO预计2026/27榨季全球供应短缺20万吨，低于市场预期的30万吨。 - Green Pool将缺口预测上调至324万吨，主要因欧盟及英国产量预期下调，印度和俄罗斯产量略有上调。 ### 5. 郑糖走势 - 郑糖2701月合约本周震荡小幅收高，主要受美糖止稳上升、现货报价走高及原油价格坚挺等因素支持。 ## 后市关注重点 1. **美糖与原油价格走势**：美糖价格受原油价格支撑，需关注其后续变化。 2. **印度、泰国及巴西产区天气与产量**：印度和泰国的天气状况、甘蔗种植与生长情况，以及巴西的糖产量变化将是影响糖市的关键因素。 3. **国内现货价格走向**：国内现货价格的变化将对郑糖走势产生直接影响。 ## 风险提示 - 厄尔尼诺现象可能引发更多极端天气，影响全球糖产量。 - 印度和泰国的天气不确定性可能加剧供应短缺风险。 - 市场预期与实际产量之间的差异可能引发价格波动。 ## 免责声明 本报告由分析师独立、客观出具，仅作为参考信息，不构成买卖建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告仅供国新国证期货有限责任公司客户使用，未经授权不得传播或复制。使用本报告产生的任何损失，本公司不承担相应责任。 ```