20230911-东吴证券-汽车周观点_旺季可期_坚定拥抱_AI智能化+出海__31页_1mb

汽车周观点总结

本周市场概况

汽车板块本周处于磨底阶段，表现分化。SW商用载客车指数涨幅领先，SW乘用车和香港汽车指数表现相对较弱。涨幅前五的已覆盖标的包括赛力斯、瑞鹄模具和宇通客车，主要受益于华为产业链情绪高涨。

主要事件

本周新能源乘用车市场交付量显著提升，8月合计交付453万辆，同比增长6613%，环比增长516%。比亚迪、埃安、理想等品牌创下月度交付历史新高，推动板块需求回升。

投资建议

报告推荐两条主线：AI智能化和汽车出海。

• 主线一（AI+汽车智能化）：战略看多H+A股整车板块。港股优选小鹏、理想、蔚来等；A股优选长安汽车、比亚迪、长城汽车等。零部件领域聚焦L3智能化核心受益环节（如域控制器、线控底盘、软件算法）和华为产业链标的（如德赛西威、均胜电子）。
• 主线二（汽车出海）：优选技术输出的客车板块（宇通客车、金龙汽车），其次高性价比重卡板块（中集车辆、中国重汽）和两轮车板块（雅迪控股、爱玛科技）。

风险提示

全球经济复苏低于预期、L3-L4智能化技术创新低于预期、全球新能源渗透率低于预期、地缘政治不确定性风险增大。这些因素可能抑制板块表现。

关键数据与展望

• 8月汽车产量和销量超预期，显示需求回暖。
• 长期投资逻辑强调国内产品创新和海外市占率提升，AI智能化和电动化技术作为核心推动因素。
• 板块估值整体下降，但商用车和零部件板块表现较好。