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贵金属周报总结：中东战火再起，金属承压下行

核心内容

2026年7月13日发布的贵金属周报指出，近期中东局势紧张，美国与伊朗之间的军事冲突加剧，对贵金属市场造成压力。同时，美联储6月会议记录显示对高通胀的担忧加深，但政策仍维持利率不变。此外，中国持续增持黄金储备，全球黄金ETF上半年仍录得净流入，但亚洲市场表现强劲，全球基金流出压力依然存在。白银市场受价格下跌影响，需求端持续低迷，成交氛围冷清。

主要观点

• 地缘政治风险：霍尔木兹海峡油轮袭击事件和美伊军事冲突升级，导致市场情绪波动，贵金属承压下行。
• 美联储政策：6月会议记录显示对通胀的担忧加剧，但美联储仍维持利率不变，政策声明更加简练，暗示未来可能加息。
• 黄金市场：
  • 中国6月末黄金储备达7544万盎司，环比增加48万盎司，连续20个月增持，且单月增持规模连续4个月扩大。
  • 全球黄金ETF上半年净流入80亿美元，但6月全球基金持续流出89亿美元。
  • SPDR黄金持仓周度增加1.08吨，显示市场对黄金的配置意愿有所回升。
• 白银市场：
  • 国内白银现货对沪银TD合约升水5元/千克，环比上周-5元/千克。
  • SMM白银社会库存环比累库40.242吨，显示库存增加。
  • 白银1月租赁利率-0.07%，环比下降0.15%。
  • 银价大跌带动电池片报价走低，下游组件厂采购策略收紧，需求持续低迷。
• 铂金与钯金市场：
  • 铂金市场预计2026年将连续第四年短缺，长期需求增长和铂替代钯进程支撑其价格。
  • 钯金市场预计2026年将从短缺转为过剩，主要受新能源汽车普及和铂代钯影响。
  • 南非铂金生产商Sibanye Stillwater预计到2034年铂金矿产量将下降15%，产量持续下降。
  • 钯金基本面较弱，因其超八成用于汽车尾气催化剂，需求受汽车市场影响较大。

关键信息

价格与价差变动

市场持仓与库存

市场展望

• 短期波动：贵金属市场短期波动较大，需密切关注中东局势、美联储政策信号及本周通胀数据。
• 长期趋势：铂金市场长期供应趋紧，钯金则可能由短缺转为过剩，铂强钯弱格局或将延续。
• 产业动态：需跟踪铂金和钯金相关产业动态，如南非铂金矿产量预期下降、新能源汽车普及速度、铂替代钯进程等。

周内重点关注事件

风险提示

• 贵金属市场波动较大，投资者需注意风险。
• 地缘政治风险、美联储政策变化及经济数据波动是影响贵金属价格的重要因素。

数据来源

• 同花顺
• 东吴期货研究所
• SMM
• Wind

联系方式

• 电话：400-680-3993
• 网站：http://yjs.dwfutures.com

如需进一步了解贵金属市场动态及投资策略，请联系东吴期货研究所。