20251113-紫金天风-橡胶周报_需求转弱_开始累库_26页_10mb

天然橡胶基本面分析总结

日期: 2025.11.13
作者: 王琪瑶、李文涛、魏悦

盘面情况

• RU和NR价格短期先跌后涨，截止11月11日，RU01-05月差缩小至-70元/吨，RU-NR价差扩大至2945元/吨。

基本面分析

• 供应端: 海南产区进入减产期，原料收购价格易涨难跌；泰国供应受旺产周期影响，但柬泰冲突可能引发情绪驱动行情；欧盟双反调查导致出口半钢胎需求疲软，叠加汽车产销放缓。拉尼娜天气可能带来炒作空间。
• 需求端: 轮胎需求不及预期，欧盟出口显著回落；浓乳制品需求略有好转但不强。
• 库存: 浅色胶库存减少1.52%，深色胶库存增加0.97%，青岛地区库存小幅去库，但有累库预期。
• 天气: 主产区降雨量下降，拉尼娜状态预计秋季后形成，短期可能影响市场情绪。

核心观点

天然橡胶短期震荡偏强，受低库存支撑，但需警惕供应端波动和需求疲软风险。

关键数据

• ONI指数-0.45，接近拉尼娜状态。
• 泰柬冲突可能复现7月行情，引发价格波动。

本报告基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。