20221016-中泰期货-鸡蛋周度报告_红蛋创历史新高_养殖补栏积极性回暖_7页_806kb

鸡蛋周度报告总结

核心内容

本报告由中泰期货研究所发布，分析师侯广铭提供市场分析。报告主要围绕鸡蛋现货与期货价格走势、供需变化及市场影响因素进行分析，重点探讨了鸡蛋价格在国庆假期后的表现以及未来走势预期。

主要观点

1. 现货价格回顾

• 蛋价强势延续：国庆假期后，鸡蛋现货价格延续假期期间的上涨趋势，红蛋价格表现尤为突出，均价一度达到5.9元/斤，创历史新高，山东等地甚至突破6元/斤。
• 价格回落但高位仍坚挺：周末蛋价开始回落，但截至10月16日，粉蛋均价为5.4元/斤，红蛋均价为5.75元/斤，红粉蛋均价周涨幅均超过0.3元/斤。
• 供需结构支撑价格：鸡蛋供给水平不高，局部产区因疫情防控导致运输受阻，居民消费旺盛，替代品如蔬菜、猪肉价格强势，产业补库需求增加，共同支撑蛋价高位。

2. 期货市场走势

• 期货持续跟涨修复贴水：鸡蛋期货价格因现货强势而上涨，01合约贴水现货幅度较大，未来基差或趋势性走弱，期货强于现货。
• 期货操作建议：当前期货贴水较大，现货下跌但预计期货跌幅有限，下方综合成本支撑线上移至4200以上。长期来看，现货强势和补栏回暖将有利于后市供给提升，远月合约面临长线承压。操作上建议高位试空，注意止损。

3. 下周行情预测

• 现货或回落，但跌幅有限：随着开产水平提升和老鸡惜淘，短期供给可能略有增加，但各环节因风控谨慎，拿货偏少，预计蛋价将小幅回落。
• 需求端支撑仍强劲：居民消费旺盛，替代品价格高位，低库存下蛋价下跌可能引发补库需求，对蛋价形成支撑，下跌空间有限。
• 饲料成本上涨影响成本支撑：豆粕和玉米价格持续上涨，养殖成本攀升，综合成本支撑线提高，对价格形成一定支撑。

关键信息

供给端

• 开产水平提升：当前开产水平对应5月下旬补栏，有所上升，但整体仍不高。
• 老鸡惜淘持续：淘鸡均价为6.7元/斤，处于历史高位，老鸡养殖仍保持正现金流，延淘仍在持续。
• 库存偏低：产业库存较低，鸡蛋供给偏紧，有助于维持价格高位。

需求端

• 替代品强势：蔬菜、猪肉、鸡肉价格均处于高位，对鸡蛋需求形成利好。
• 消费旺盛：即使在疫情多发背景下，居民鸡蛋消费仍保持坚挺。

市场动态

• 期货走势：鸡蛋期货价格持续上涨，01合约贴水较大，未来基差或走弱。
• 补栏意愿回暖：养殖户利润较好，补栏积极性提高，蛋鸡苗价格明显上涨。
• 成本支撑上移：饲料成本上涨，综合成本支撑线提升至4200以上。

风险提示

• 饲料成本持续上涨：可能进一步推高养殖成本，影响价格走势。
• 疫情变化影响：疫情可能对鸡蛋运输和消费造成不确定性。
• 宏观系统性风险：宏观经济波动可能对市场产生影响。

图表说明

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（手）
• 图5：鸡蛋1月基差（现货-01）
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：涕水35斤-45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶35斤-45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：28种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

免责声明

本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有中国证监会批准的期货投资咨询业务资格（证监许可〔2012〕112）。本报告仅供本公司客户参考，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性和完整性。市场有风险，投资需谨慎。