20140602-中国银河-通信行业_北斗导航应用提速_军_民用新政即将实施_13页_991kb

通信行业周报总结（2014年6月2日）

核心内容

本周通信行业周报聚焦于北斗导航应用提速及军/民用政策即将实施的行业趋势，强调了通信行业在“安全”主线下的投资价值，并关注4G建设和改革转型带来的市场机遇。

主要观点

• 行业评级：推荐，超配
• 投资主线：围绕“安全”（国防/社会安全、信息安全）主线，辅以“4G”和“改革转型”两条主线
• 重点推荐标的：中国联通 + “海格通信、海能达、海兰信”（简称“联通三海”），以及东方通信、中兴通讯、星网锐捷、鹏博士、科华恒盛、宜通世纪等
• 盈利预测：对重点个股维持盈利预测和“推荐”评级，认为其在中长期具备良好增长潜力

关键信息

一、北斗导航应用提速

• 军用政策：《中国人民解放军卫星导航应用管理规定》自2014年6月1日起实施，推动北斗在军队领域的应用。
• 民用政策：《道路运输车辆动态监督管理办法》自2014年7月1日起实施，要求重型载货汽车和半挂牵引车安装北斗定位装置。
• 市场预期：北斗板块受政策驱动，近期表现强势，预期持续走强。
• 重点企业：
  • 全产业链布局优势企业：海格通信、振芯科技、华力创通、北斗星通
  • 军用和高端行业应用优势企业：海格通信、振芯科技、中国卫星、华力创通、合众思壮、中海达
  • 重点推荐：海格通信（因其在军用和高端应用领域的领先优势），其次为振芯科技、华力创通、中海达、中国卫星、合众思壮

二、行业政策与市场动态

• 国防设备开放：中国向私人资本开放国防设备领域，放宽市场准入，鼓励民营企业参与军用装备生产、维护和研发。
• 铁塔公司建设：三大运营商计划成立合资公司，实现共建共享，降低资本开支。
• 4G投资影响：中国电信因LTE建设，2014年宽带投资下降70%，预计2015年降幅达50%。
• 5G白皮书发布：IMT-2020(5G)推进组发布首份5G白皮书，提出5G需支持0.1～1Gbps用户体验速率、每平方公里百万连接数密度、毫秒级时延等性能指标。

三、重点个股分析

重点事件

• 海格通信：并购怡创科技，2.77亿元用于购买股票，短期存在调整压力，但中长期增长空间广阔。
• 海兰信：近期涨幅高达50%，未来在航海电子国产化、海防信息化领域具备高弹性。
• 中国电信：启动IDC/ISP信息安全管理系统建设，申请FDD-LTE牌照，投资重点转向4G业务。
• 5G白皮书发布：提出5G性能目标，包括用户体验速率、连接密度、时延等，预示通信行业未来发展方向。

评级标准

• 行业评级：推荐（未来6-12个月，行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上）
• 公司评级：推荐（未来6-12个月，公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）

总结

本周通信行业周报强调了北斗导航在军/民用领域的政策推动，认为其具备较大的市场增长空间。同时，关注4G建设和国企改革对行业的影响，重点推荐“联通三海”及多家具备“安全”主线优势的企业。通信行业在政策和市场需求的双重驱动下，具备中长期投资价值。