20221108-千海金研究所-黄金市场简报_4页_1mb

黄金市场简报总结

核心内容

上周黄金市场呈现震荡走势，COMEX黄金小幅上涨2.49%，收于1685.7美元/盎司；内盘黄金T+D微幅下跌0.39%，收于391.66元/克。尽管美联储在上周四如期宣布加息75个基点，将联邦基金利率目标升至3.75%至4%，但随后公布的非农数据对美元形成打压，推动贵金属市场整体上涨，金价出现V型行情。

主要观点

1. 美联储加息预期与市场反应

• 美联储在2022年12月14日会议中决定加息75个基点，利率目标升至3.75%-4%。
• 鲍威尔在会后表示，美联储将“有目的性地”调整利率至有效的限制性，最快将在12月放慢加息步伐，但终端利率会高于此前预期的4.6%。
• 该表态偏鹰，意味着加息可能持续更久、终点更高。

2. 美国经济与就业市场状况

• 10月新增非农就业人数为26.1万，高于市场预期的19.3万，前值上修为31.5万。
• 失业率为3.7%，弱于预期的3.6%和前值的3.5%。
• 劳动参与率继续回落至62.2%，低于预期的62.3%和前值。
• 非农时薪同比增长降至4.7%，与预期一致。
• 尽管就业数据强劲，但整体经济数据疲软，美国PMI逼近荣枯线，三季度GDP增长依赖能源出口和服务消费，其余指标下滑。叠加科技行业裁员潮和法律行业缩编，美国经济走向实质性衰退几成定局。

3. 黄金市场展望

• 预计美联储在12月加息幅度将缩减至50个基点，但停止加息的时间点可能最早出现在明年一季度末。
• 因此，短期内黄金市场可能仍以震荡偏空为主，但金价在年底前跌破1600美元的可能性较低。
• 随着美国经济下行压力增大，美联储货币政策或将边际转向，届时黄金市场可能开启真正的有效上行，甚至进入新的周期性牛市。

关键信息

1. 美联储加息节奏

• 美联储计划在2023年12月最后一次加息以50个基点收官。
• 停止加息的时间点可能最早出现在2024年一季度末。

2. 美国经济基本面

• 尽管非农数据强劲，但整体经济表现疲软，显示经济周期可能已接近顶点。
• 多项经济指标表明美国经济正面临下行压力，未来可能走向实质性衰退。

3. 黄金市场走势预判

• 黄金价格短期内可能维持震荡偏空，但年底前跌破1600美元机会不大。
• 随着美联储政策转向，黄金市场有望开启有效上行，甚至进入新的牛市周期。

数据来源与免责声明

• 图1、图2 数据来源：交易侠，千海金贵金属研究院
• 图3、图4 数据来源：CME，千海金贵金属研究院
• 图5、图6 数据来源：Bloomberg，千海金贵金属研究院

免责声明

1. 《千海金黄金市场简报》基于可信的公开资料或实地调研，但不保证数据、图表等信息的真实性、准确性和完整性。
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8. 市场有风险，入场需谨慎！

研究团队

• 贵金属策略分析师：陈追风（chenzhuifeng@qq.com）
• 研究所副所长：陈晓辉（chenxiaohui@qhjtzw.com）