20220213-广发期货-生猪周报_年后需求不佳_猪价承压_34页_3mb

报告摘要

生猪周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了春节后生猪市场的供需状况、价格走势、成本变化及政策影响，旨在为投资者提供市场判断与操作建议。整体来看，猪价受到阶段性供应充足与需求疲软的双重压制，市场对长期周期性拐点的预期仍需等待。同时，关注仔猪与母猪补栏情况、收储政策及疫情对市场的影响。

主要观点

市场进入消费淡季：春节后市场需求大幅下滑，导致猪价承压。
阶段性供应充足：尽管出栏量有所减少，但消费下滑更明显，猪价难言乐观。
散户惜售情绪：临近周末，散户有惜售迹象，局部地区猪价出现企稳反弹。
中期出栏高位：能繁母猪存栏持续下滑，市场预期5月前后生猪市场可能迎来拐点。
成本支撑逻辑：饲料价格稳中偏强，玉米和豆粕价格均有所上涨，对猪价形成一定支撑。
政策关注点：需密切关注收储政策对市场的影响，目前市场仍维持逢高空的操作策略。

关键信息

1. 期现价格回顾

生猪05合约：本周震荡走势，截至周五收于14715元/吨，较年前上涨2.05%。
现货价格：全国商品猪出栏均价为13.96元/kg，较节前下跌0.1%。
价差走势：生猪3-5价差收于-1735，较年前走弱；南北价差大幅缩窄，出现南北倒挂现象。

2. 基本面梳理

母猪及仔猪销售：
- 仔猪销售均价为399元/头，与节前持平。
- 二元母猪报价为1643元/头，较节前下调5元/头。
- 母猪补栏积极性平淡，仅零星补栏。
- 1月40家种猪企业后备母猪销量环比增加31.95%。
产能恢复情况：
- 能繁母猪存栏持续下滑，12月环比下降2.9%，同比增加4%。
- 二元母猪占比提升至85%，三元占比降至15%。
- 母猪淘汰胎龄在正常区间（6-8胎），当前为5胎。
生产性能指标：
- 窝均健仔数为9.83头，较上月下降0.36头。
- 产房存活率为85.58%，较上月下降1.06%。
- 气温降低及疫情风险导致生产性能下滑。
出栏体重与日龄：
- 全国出栏平均体重为117.07公斤，较节前下降1.37公斤。
- 出栏日龄回落至180天左右，市场有提前出栏迹象。
出栏结构：
- 150公斤以上出栏占比降至6.47%，90公斤以下占比升至10.74%。
- 南方疫情增加，小猪出栏量微增；大体重猪需求下滑，占比持续下降。
屠宰情况：
- 本周样本屠宰企业平均屠宰量为77325头/日，较节前减少70.14%。
- 2021年12月规模以上生猪定点屠宰企业屠宰量为2896万头，环比增加9.32%，同比增加40.5%。
- 冻品库容率为15.38%，较上周下降0.37个百分点。
进口情况：
- 12月进口猪肉17万吨，环比减少15%，同比减少62%。
- 2021年1-12月累计进口371万吨，同比减少15.5%。
猪粮比：
- 截至1月26日，全国大中城市猪粮比为5.57，较上周下降0.03。