20220610-山西证券-研究早观点_6页_421kb

研究早观点总结

核心内容

2022年6月10日的市场分析显示，国内及主要海外股市整体表现偏弱，但部分板块仍显示出一定的复苏迹象。同时，出口数据回暖，显示出物流改善和政策支持对出口的积极作用。此外，山西证券对稳健医疗收购桂林紫竹乳胶股权的点评，强调了此次收购对公司产品线和渠道的补充作用。

市场走势

国内主要指数

主要海外市场指数

今日要点

【山证策略】-物流改善带动出口回暖，能源短缺使中间品量价齐升—5月出口数据点评

• 出口数据：2022年5月我国出口总额为3,082.40亿美元，同比增长16.9%，环比增长12.6%。
• 回暖原因：
  • “稳外贸”政策助力，复工复产稳步推进。
  • 美国外需旺盛，东盟国家生产线恢复拉动下游需求。
  • 物流及供应链效率提升，八大枢纽港口外贸集装箱吞吐同比增长7.3%。
• 出口趋势：
  • 对东盟国家出口同比增速达25.92%，越南出口由负转正。
  • 传统消费品出口大幅改善，钢材、铝材量价齐升。
  • 人民币贬值对出口影响有限，预计下半年出口仍会回落。

【宏观策略】山证热点-中期反弹或近尾声

• 市场表现：
  • 两市早盘震荡后持续走弱，沪指下跌0.76%，深成指下跌1.85%。
  • 成交额回落至9771亿元，北向资金连续9日净流入。
  • 市场情绪偏弱，成长板块回调，权重股护盘。
• 中期反弹判断：
  • 4月底以来的行情为中期反弹，持续近1个半月。
  • 沪指最高涨幅达14.1%，科创50涨幅超30%，反弹可能接近尾声。
  • 建议关注大盘价值股和行业龙头，以及有业绩支撑的高潜成长股。

【山证纺服】稳健医疗点评-收购桂林紫竹乳胶100%股权，持续完善产品线布局

• 事件描述：
  • 稳健医疗以4.5亿元收购桂林紫竹乳胶100%股权。
• 事件点评：
  • 业务协同：填补乳胶产品空白，增强产品线布局。
  • 品牌与市场：桂林乳胶拥有“高邦”品牌，覆盖近1,500家医院和23,000家药店，国内销售占比约90%。
  • 财务表现：2021年销售收入约3.2亿元，净利润约5085万元；2022年一季度收入7499万元，净利润率12.63%。
  • 收购估值：PE为8.8倍，收购价格合理。
• 投资建议：
  • 预计2022-2024年EPS分别为3.38、4.05、4.63，对应PE分别为19、16、14。
  • 维持“买入-B”评级。

风险提示

• 市场风险：全球经济衰退、美联储紧缩、疫情扩散。
• 公司风险：原材料成本上升、终端销售不及预期、并购整合不及预期。

分析师承诺与免责声明

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