20150928-华融证券-食品饮料行业_周报-大众消费周期_平稳是主基调_13页_899kb

食品饮料行业周报总结 (2015.9.21~2015.9.27)

核心内容概述

本报告总结了2015年9月21日至9月27日期间食品饮料行业的市场表现、行业动态、数据更新及投资建议。整体来看，行业处于平稳增长阶段，白酒、葡萄酒等细分板块表现较好，而乳制品和啤酒板块则有所下跌。行业整体趋向于大众消费，注重性价比，品牌力成为关键竞争因素。

主要观点

• 市场表现：上周市场整体窄幅震荡，沪深300指数周下跌0.59%，食品饮料板块微涨0.05%，跑赢大盘。
• 细分板块表现：葡萄酒、黄酒、调味品、肉制品等板块周涨幅明显，其中葡萄酒板块周涨幅达4.74%，黄酒板块周涨幅3.51%。乳制品、啤酒、白酒板块周下跌，其中乳制品跌幅1.46%。
• 个股表现：黄酒个股表现突出，如会稽山周涨幅14.04%，古越龙山周涨4.21%。次新股如迎驾贡酒、张裕A、贝因美、安琪酵母等也表现较好。
• 行业动态：
  • 洋河股份：上半年营收和净利润分别增长10.61%和11.57%，省外增速高于省内，公司正推进“2+6+2”战略，布局全国市场。
  • 顺鑫农业：白酒业务表现良好，猪肉产业受生猪价格波动影响，但已形成全产业链模式，未来将向全品类肉食发展。
  • 双汇发展：屠宰产能达2000多万头，以外购为主，肉制品市场结构将逐步向低温产品过渡。
  • 黑芝麻：发布定增预案，拟募集资金不超过16亿元，用于收购金日食用油股权及建设健康食品基地。
  • 珠江啤酒：非公开发行股票获广东省国资委批复，拟融资不超过48亿元。
• 中秋节销售情况：销量有所回升，价格保持平稳。63%的调研对象认为节日期间销售额高于去年同期，尤其是品牌力强的酒类企业。
• 行业趋势：白酒行业进入以商务和大众消费为主导的增长阶段，品牌力和产品创新成为提升竞争力的关键。

关键信息

1. 市场表现

• 沪深300指数周下跌0.59%
• 食品饮料板块周涨幅0.05%，跑赢指数
• 葡萄酒、黄酒、调味品、肉制品板块周涨幅较大

2. 行业数据

• 原奶价格：国内原奶价格周持平，近期略有企稳
• 奶粉进口：1-8月进口量同比减少46.63%，进口额减少70.33%
• 8月奶粉进口：环比下降15.17%，同比减少20.09%，进口均价下降42.05%

3. 投资建议

• 行业处于平稳增长周期，建议关注低估值、有确定性增长或产品创新亮点的个股
• 品牌力在商务和大众消费时代尤为重要
• 重点推荐具有品牌优势、产品创新能力强的上市公司

风险提示

• 食品安全风险：食品饮料行业对食品安全要求较高，存在潜在风险
• 行业回暖低于预期：行业复苏可能不及预期，影响整体增长
• 原材料价格波动：如原奶、猪肉等原材料价格波动可能对利润产生影响

投资评级定义

总结

食品饮料行业在2015年9月进入平稳增长阶段，中秋节期间销量有所回升，价格保持稳定。细分板块表现分化，葡萄酒、黄酒、调味品等板块涨幅较大，而乳制品和啤酒板块表现较弱。行业整体趋向大众消费，品牌力和产品创新成为关键因素。公司层面，洋河股份、顺鑫农业、双汇发展及黑芝麻均发布了重要公告，显示出行业内的动态调整和战略升级。建议投资者关注具有品牌优势和产品创新的个股，同时注意食品安全、行业复苏不及预期及原材料价格波动等风险。