20130331-中国银河-除北京外的各地楼市政策细则略显宽松_17页_721kb

报告摘要

楼市政策与市场动态周报总结（03月23日至03月29日）

核心内容

楼市政策略显宽松：除北京外，其他城市的楼市调控政策较为宽松，未出现新的调控措施，整体低于市场预期。
楼市成交数据：上周33个城市楼市成交量为6.2万套，环比下降3.9%，同比增长34.7%，为2012年周平均成交量的141.9%。
开发商推盘量上升：开发商推盘意愿增强，上周供应量为3.8万套，成交批售比降至79%，可售存货升至63.4万套。
去化周期：以近半年平均销售量衡量的楼市去化周期为6.3个月，表明市场去化能力较强。
区域表现：长三角、珠三角和中部地区成交量环比增长，而渤海湾和西部地区成交量环比下滑。
股价表现：地产板块跌幅为2.7%，弱于沪深300指数（-4.7%），但跑赢年初以来的累计跌幅。
投资建议：将房地产板块投资评级由“谨慎推荐”提升至“推荐”，主要基于政策宽松、楼市向好及估值吸引力。

主要观点

政策宽松趋势：除北京外，其他城市楼市调控政策较为宽松，未出台新措施，整体低于市场预期，对楼市影响有限。
楼市持续活跃：尽管成交量环比下降，但同比仍大幅增长，显示楼市整体仍保持活跃态势，开发商推盘意愿增强。
区域分化明显：长三角、珠三角和中部地区表现较好，而渤海湾和西部地区表现较差，显示区域市场差异。
地产板块表现：地产板块走势强于沪深300指数，但年初以来累计下跌8.3%，表现弱于大盘。
估值吸引力：主流一二线地产股估值接近历史底部，具有投资吸引力。

关键信息

北京楼市政策：
- 进一步降低自住型、改善型商品住房价格。
- 收紧本市户籍成年单身人士购房。
- 提高第二套住房贷款首付款比例。
- 个人转让住房所得按20%计征个人所得税，满五唯一继续免征。
上海楼市政策：
- 保持房价基本稳定，适时调整第二套住房贷款首付比例和利率。
- 严格按转让所得的20%计征个人所得税，能核实房屋原值的。
其他城市：
- 重庆、合肥等地的楼市政策略显宽松，无新意。
- 国务院办公厅要求2014年6月底前出台不动产登记条例。
市场表现：
- 上周A股地产股下跌43只，仅7只上涨。
- 内房股中，绿城、世茂等表现较好，恒大、碧桂园等表现较差。
- 银河地产模拟组合绝对收益为-3.0%，相对行业超额收益为-0.8%。
投资建议：
- 提升房地产板块投资评级至“推荐”。
- 看好万科、保利地产、荣盛发展、华夏幸福和南国置业等公司。

行业动态

政策动态：
- 北京、上海、重庆、合肥等地陆续出台房地产调控细则。
- 国务院要求实施不动产统一登记制度，2014年6月底前出台不动产登记条例。
- 广东省要求房价过快上涨地区采取限购等措施。
公司动态：
- 保利地产2012年年报显示营业收入和净利润均增长。
- 世联地产和华夏幸福的净利润增长显著。
- 楼市政策变化对不同公司影响不一，部分公司受益于政策宽松。

投资评级标准

行业评级：
- 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
- 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
- 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。
公司评级：
- 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
- 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
- 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
- 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

分析师信息

赵强：房地产行业首席分析师，执业证书编号：S0130512050002。
徐军平：房地产行业分析师，执业证书编号：S0130512050001。
潘玮：房地产行业分析师，执业证书编号：S0130511070002。

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