20251216-大越期货-焦煤焦炭早报_23页_1mb
报告摘要
焦煤焦炭早报（2025-12-16）总结
核心内容概述
本报告为2025年12月16日的大越期货焦煤焦炭早报，主要分析了近期焦煤与焦炭的市场基本面、价格走势、库存变化、主力持仓以及市场预期等方面。整体来看，焦煤和焦炭市场均面临一定的下行压力，但部分指标仍显示偏多信号。
焦煤市场分析
基本面
- 临近年底，各矿区以安全生产为主，供应端暂无明显增量。
- 焦炭价格下行后，下游利润被进一步压缩，对高价煤种接受度较低，高价矿点成交困难。
- 厂内焦煤库存继续累积，部分煤种因前期下调后性价比显现，下游适当增加采购，个别超跌煤种竞拍成交出现小幅反弹。
技术面
- 基差：现货市场价为1120，基差为133.5，现货升水期货，显示市场对现货的偏好。
- 库存：总样本库存为1957万吨，较上周减少21万吨，库存水平下降，偏多。
- 盘面：价格位于20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦煤主力净多，空翻多，显示市场看涨情绪。
市场预期
- 随着终端市场进入季节性淡季，钢厂盈利能力不佳，叠加年终检修，铁水产量继续下移。
- 焦炭第二轮降价落地，下游焦企对高价煤资源采购意愿不高，以刚需为主，预计短期焦煤价格偏弱运行。
利多因素
- 铁水产量上涨
- 供应难有增量
利空因素
- 焦钢企业对原料煤采购放缓
- 钢材价格疲软
焦炭市场分析
基本面
- 焦炭价格第二轮降价落地，焦企利润进一步收缩。
- 由于原料煤价格持续下滑，焦企入炉成本下降，开工率维持稳定，焦炭供应量有所上升。
- 焦炭发运不畅，受钢厂控货影响，部分焦企厂内库存继续累积，供需结构仍偏宽松。
技术面
- 基差：现货市场价为1580，基差为76.5，现货升水期货，偏多。
- 库存：总样本库存为858万吨，较上周减少1万吨，库存水平下降，偏多。
- 盘面：价格位于20日线下方，偏空。
- 主力持仓：焦炭主力净空，空减，显示市场看跌情绪。
市场预期
- 在焦炭价格经历两轮降价后，钢厂盈利能力有所改善，但钢材价格持续震荡下行，铁水产量显著回落，市场情绪悲观。
- 成本下行与需求疲软的双重压力下，预计短期焦炭价格偏弱运行。
利多因素
- 铁水产量上涨，高炉开工率同步上升
利空因素
- 钢厂利润空间受到挤压
- 补库需求已有部分透支
价格走势
焦煤进口现货价格
- 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港价格均为1240元/吨，日照港为1300元/吨。
- 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1115元/吨，日照港1200元/吨。
- 肥煤（Elga）：曹妃甸港1055元/吨，日照港1100元/吨。
- 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1135元/吨，日照港1180元/吨。
- 瘦煤（K10）：曹妃甸港1250元/吨，日照港1250元/吨。
- 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1100元/吨，日照港1120元/吨。
- 气煤（SUEK）：岚山港950元/吨。
焦炭港口现货价格
- 贸易出库：准一级冶金焦（山西）价格为1430元/吨，一级冶金焦（山西）为1530元/吨。
- 工厂平仓：二级冶金焦（内蒙）为1470元/吨，准一级冶金焦（山西）为1570元/吨，一级冶金焦（山西）为1670元/吨，干熄顶装一级冶金焦（山西）为1995元/吨。
库存情况
焦煤港口库存
- 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨。
焦炭港口库存
- 焦炭港口库存为195.1吨，较上周增加1万吨。
独立焦企库存
- 焦煤库存为819.3万吨，较上周减少69.2万吨。
- 焦炭库存为42.5吨，较上周增加3.5万吨。
钢厂库存
- 焦煤库存为803.8万吨，较上周增加4.3万吨。
- 焦炭库存为626.7万吨，较上周减少13.3万吨。
其他关键指标
- 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48%。
- 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元。
- 焦炭日均产量：230家独立焦化厂日均产量数据未明确，但近期有所波动。
- 焦炭月度产量：当月值数据为2025年6月30日，显示产量变化趋势。
- 高炉开工率：247家企业高炉开工率数据未明确，但整体呈现下降趋势。
- 铁水产量：247家企业日均铁水产量数据未明确，但铁水产量明显回落。
结论
当前焦煤与焦炭市场均面临一定的下行压力，但部分指标如基差、库存下降等仍显示偏多信号。焦煤需求受终端市场淡季和钢厂利润压缩影响，短期价格偏弱运行。焦炭则因两轮降价和铁水产量回落，市场情绪悲观，价格同样偏弱。整体来看，市场需关注钢厂利润、铁水产量及补库需求的变化。
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