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宝城期货煤焦早报（2025年12月16日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对焦煤与焦炭期货品种的早间分析，主要从短期、中期及日内三个时间周期出发，结合市场供需、价格走势及政策影响，给出投资参考建议。报告指出，当前焦煤与焦炭市场均处于震荡状态，但焦炭日内表现偏弱，焦煤则偏强。

主要观点

焦煤（JM）品种观点

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 供应端：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为75万吨，环比下降0.4万吨，同比下降5.3万吨。
  • 需求端：全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，周环比下降0.56万吨，同比下降2.9万吨。
  • 市场氛围：蒙煤进口量持续增长对市场形成压制，同时政策端缺乏积极驱动，导致焦煤期货维持低位震荡。
  • 价格表现：尽管现货价格偏弱，但下游焦化厂利润有所改善，对市场有一定支撑。

焦炭（J）品种观点

• 短期：震荡
• 中期：震荡
• 日内：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 供应端：全样本焦化厂和钢厂焦炭日均产量合计110.59万吨，周环比下降0.56万吨，同比下降2.9万吨。
  • 需求端：247家钢厂盈利率为35.93%，周环比下降0.43个百分点；日均铁水产量229.2万吨，周环比下降3.1万吨。
  • 市场影响：国内重磅会议未对焦炭市场释放直接利好，市场仍以基本面逻辑为主。
  • 价格表现：受成本端和需求端双重压力，焦炭期货短期内偏弱震荡。

关键信息

价格计算说明

• 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的以昨日收盘价为起始价格。
• 当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅判断标准：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势

震荡偏强/偏弱定义

• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不作区分。

投资咨询信息

• 作者：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责条款

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担责任。
• 报告内容可能随市场变化而更新，客户应自行判断投资决策。