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报告摘要

每日晨报总结 - 2026年3月18日

核心内容概览

本报告总结了2026年3月18日的市场动态、主要指数表现、商品及外汇价格走势、个股评级及行业展望等内容，为投资者提供关键信息与市场洞察。

今日焦点：传奇生物

业绩表现：
- 4Q25收入为2.83亿美元，同比增长52%，环比增长4%。
- Carvykti首次实现全年盈利，美国市场销售额同比增长38%，环比增长6%。
- 4Q25经调整净利润为250万元，实现单季扭亏为盈。
盈利指引：
- 管理层维持2026年盈利指引，预计营收增长约50%。
- Carvykti有望实现连续季度环比增长。
竞争格局：
- Carvykti在社区治疗场景中相较Tec-Dara疗法具有优势，当前BCMA疗法在美国2-4线MM患者社区治疗中市场份额仅为5%。
- 公司及合作伙伴强生计划将年产能提升至20,000剂次。
评级与目标价：
- 评级：买入。
- 目标价：60.40美元（下调）。
- 潜在涨幅：+216.2%。
未来催化剂：
- CARTITUDE-5研究于2026年底或1H27读出。
- 研发重点转向in vivo CAR-T，预期早期数据和潜在BD交易。

全球主要指数表现

指数	收盘价	升跌%	年初至今升跌%
恒指	25,869	0.05	0.24
国指	8,827	0.12	-0.98
上A	4,247	-0.86	2.05
上B	263	-0.42	3.76
深A	2,778	-1.87	4.91
深B	1,236	-0.09	-2.28
道指	46,993	0.10	-2.23
标普500	6,716	0.25	-1.89
纳指	22,480	0.47	-3.28
英国富时100	10,404	0.83	4.75
法国CAC	7,974	0.49	-2.15
德国DAX	23,731	0.71	-3.10

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	100.22	67.96	64.73
期金	4,994.00	14.87	15.45
期银	78.95	19.71	9.66
期铜	12,759.50	8.87	2.04
日圆	159.31	-2.44	-1.61
英镑	1.33	-0.73	-1.11
欧元	1.15	-2.29	-2.21

个股与行业展望

交银国际最新研究报告

医药行业：
- 德琪医药(6996HK)：临床前自免TCE成功BD出海，交易对价出色，上调评级至买入。
- 和黄医药(13HK)：2H25商业化环比复苏，2026年ATTC、赛沃替尼将迎突破，上调目标价。
- 劲方医药(2595HK)：首予买入，聚焦“盈利确定性”与“政策共振”。
- 医药行业周报：多家创新药企业绩优异，建议持续关注低估创新标的。
科技行业：
- 小米集团(1810HK)：下调至中性，供应链成本上升，手机业务或承压。
- 科技行业月报：科技股波动增大，但AI基本面未变。
- 宁德时代(300750CH)：全年业绩超预期，盈利维持韧性，上调目标价。
- 科技行业-2026年展望：人工智能超级周期或继续，“十五五”科技国产替代或加速。
汽车行业：
- 理想汽车(2015HK)：4Q25业绩环比改善，上调目标价。
- 蔚来汽车(9866HK)：4Q25业绩超预期，首次季度盈利，现金流持续强化，上调目标价。
- 比亚迪(1211HK)：发布第二代刀片电池和兆瓦闪充2.0，定义补能效率新基准。
- 汽车行业-2026年展望：穿越周期的新动能，智驾商用、储能共振与机器人量产。
其他行业：
- 金融行业：社融信贷月报显示2月金融数据平稳向好。
- 房地产行业：春节后需求逐步释放，两会叠加政策发力，小阳春可期。
- 消费行业：新常态下的消费新动能，建议关注消费板块。
- 新能源与公用事业行业：行业“反内卷”之下多晶硅初见曙光，大储需求超预期。

恒生指数成分股表现

公司名称	股票代码	收盘价 (港元)	市值 (百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低 (港元)	市盈率	股息率2025E	市账率2025E
洛阳钼业	3993 HK	18.53	72,887	-6.41	-3.69	24.78 / 4.81	25.74 / 17.13 / 13.32	2.41	4.08
宁德时代	3750 HK	648.00	101,036	6.23	28.19	NA / NA	54.05 / 36.73 / 29.41	1.31	7.97
老铺黄金	6181 HK	655.00	94,019	-2.96	5.99	1,082.00 / 609.00	60.21 / 20.75 / 14.25	2.94	9.68
美的	300 HK	85.15	55,420	-1.56	0.24	94.20 / 63.75	14.68 / 13.33 / 12.23	5.21	2.54
中通快递	2057 HK	182.80	105,168	-0.81	12.63	195.10 / 132.90	16.24 / 15.04 / 13.04	2.84	2.03
长和实业	1 HK	59.10	226,355	-0.17	11.61	66.30 / 38.60	10.84 / 10.09 / 9.44	3.97	0.42
中电控股	2 HK	73.45	185,568	0.41	5.53	77.40 / 61.30	15.72 / 17.66 / 16.43	4.34	1.69
中石化	386 HK	4.78	113,681	-4.02	2.36	5.66 / 3.76	10.40 / 12.93 / 10.71	4.90	0.62
中国平安保险	2318 HK	63.10	1,210,801	0.40	-3.15	73.45 / 40.80	7.85 / 7.08 / 6.57	4.93	1.01

国企指数成分股表现

公司名称	股票代码	收盘价 (港元)	市值 (百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高/最低 (港元)	市盈率	股息率2025E	市账率2025E
贝壳-W	2423 HK	43.76	147,190	0.41	5.45	67.20 / 40.88	20.36 / 15.15 / 10.42	2.08	1.87
中石化	386 HK	4.78	113,681	-4.02	2.36	5.66 / 3.76	10.40 / 12.93 / 10.71	4.90	0.62
中国海外	688 HK	13.42	146,881	4.03	9.55	15.04 / 12.03	8.04 / 9.78 / 9.58	4.07	0.32
腾讯控股	700 HK	550.00	4,961,655	0.64	-8.18	677.50 / 435.40	20.48 / 17.67 / 15.72	0.97	3.84
中国石油	857 HK	10.58	223,226	-0.38	26.25	10.67 / 5.20	10.40 / 10.94 / 10.28	4.81	1.08
中国移动	941 HK	80.00	1,660,096	1.27	-2.08	90.35 / 78.00	10.99 / 10.55 / 10.19	7.08	1.06
招商银行	3968 HK	49.96	1,168,527	0.81	-5.38	56.50 / 40.25	7.78 / NA / NA	NA	NA
中国神华	1088 HK	47.18	159,350	-2.64	21.60	48.46 / 29.20	13.45 / 15.91 / 15.42	4.77	1.92
百胜中国	9987 HK	427.00	150,774	4.25	15.84	450.00 / 327.40	23.07 / 15.15 / 18.48	1.86	3.61

评级定义

买入：预期个股未来12个月的总回报高于相关行业。
中性：预期个股未来12个月的总回报与相关行业一致。
活出：预期个股未来12个月的总回报低于相关行业。
无评级：对于个股未来12个月的总回报与相关行业的比较，分析员并无确信观点。
行业评级：
- 领先：预期行业未来12个月的表现相对于大盘具吸引力。
- 同步：预期行业未来12个月的表现与大盘一致。
- 落后：预期行业未来12个月的表现相对于大盘不具吸引力。