20260318-华创证券-转债市场日度跟踪20260318_23页_2mb

文档总结

核心内容概述

本文档为华创证券固收团队发布的可转债市场分析报告，主要围绕当日市场表现、资金流动、转债估值及行业轮动情况进行分析。报告面向金融机构专业投资者，强调信息的保密性和使用限制，提醒普通投资者需谨慎使用。

主要观点与关键信息

市场概况

• 转债市场：今日可转债有所修复，估值小幅抬升。
• 主要指数表现：
  • 中证转债指数：环比上涨 $0.94%$
  • 上证综指：环比上涨 $0.32%$
  • 深证成指：环比上涨 $1.05%$
  • 创业板指：环比上涨 $2.02%$
  • 上证50指数：环比下降 $0.07%$
  • 中证1000指数：环比上涨 $0.96%$
• 市场风格：小盘成长板块相对占优，涨幅前三位为通信、计算机、电子；跌幅前三位为石油石化、房地产、食品饮料。
• 资金表现：
  • 转债市场成交额为623.21亿元，环比增长 $4.05%$
  • 万得全A总成交额为20610.28亿元，环比减少 $7.35%$
  • 沪深两市主力净流入19.86亿元
  • 十年国债收益率环比降低1.39bp至 $1.82%$

转债价格与估值

• 转债价格：
  • 整体收盘价加权平均值为138.17元，环比上升 $0.92%$
  • 高价券（收盘价 $>130$ 元）占比 $70.28%$，环比上升2.32pct
  • 收盘价在100元以下的个券为0只
  • 价格中位数为136.85元，环比上升 $0.96%$
• 转债估值：
  • 百元平价拟合转股溢价率为 $36.82%$，环比上升0.68pct
  • 整体加权平价为105.02元，环比下降 $0.09%$
  • 偏股型转债溢价率 $14.66%$，环比上升0.65pct
  • 偏债型转债溢价率 $89.98%$，环比上升2.62pct
  • 平衡型转债溢价率 $26.06%$，环比上升1.97pct

行业表现

• 正股行业指数：今日18个行业上涨，占比过半。
• 转债行业指数：26个行业上涨，仅轻工制造和钢铁下跌。
• 行业涨跌幅：
  • 正股涨幅前三：通信（+5.23%）、计算机（+2.46%）、电子（+2.41%）
  • 正股跌幅前三：石油石化（-1.47%）、房地产（-1.05%）、食品饮料（-0.91%）
  • 转债涨幅前三：通信（+3.80%）、国防军工（+3.47%）、家用电器（+3.06%）
  • 转债跌幅前三：轻工制造（-2.16%）、钢铁（-0.42%）

行业分类表现

• 收盘价：
  • 大周期：$+0.80%$
  • 制造：$+1.48%$
  • 科技：$+2.93%$
  • 大消费：$+0.99%$
  • 大金融：$+0.09%$
• 转股溢价率：
  • 大周期：$+1.4\mathrm{pct}$
  • 制造：$+1.9\mathrm{pct}$
  • 科技：$-0.4\mathrm{pct}$
  • 大消费：$+0.38\mathrm{pct}$
  • 大金融：$+0.73\mathrm{pct}$
• 转换价值：
  • 大周期：$-0.46%$
  • 制造：$-0.08%$
  • 科技：$+3.50%$
  • 大消费：$+0.45%$
  • 大金融：$-0.51%$
• 纯债溢价率：
  • 大周期：$+1.1\mathrm{pct}$
  • 制造：$+2.1\mathrm{pct}$
  • 科技：$+4.5\mathrm{pct}$
  • 大消费：$+1.2\mathrm{pct}$
  • 大金融：$+0.095\mathrm{pct}$

风险提示

• 正股波动较大
• 转债估值压缩
• 经济复苏不及预期
• 外围市场波动

附：分析师信息

• 联席所长、固收首席分析师：周冠南，SAC：S0360517090002
• 研究员：李宗阳，SAC：S0360123070019

附：其他信息

• 图表1：主要市场指数表现
• 图表2：成交额及国债收益率变化
• 图表3：主力净流入情况
• 图表4：转债估值修复指数
• 图表5：博时可转债ETF份额变化
• 图表6：海富通可转债ETF份额变化
• 图表7：行业分类收盘价变化
• 图表8：行业分类转股溢价率变化
• 图表9：行业分类转换价值变化
• 图表10：行业分类纯债溢价率变化

法律声明

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