20220712-国海证券-传媒行业月报_上海发布元宇宙行动方案_东方甄选6月登顶抖音直播带货月榜_29页_909kb

报告摘要

上海发布元宇宙行动方案，东方甄选6月登顶抖音直播带货月榜——传媒行业月报总结

核心内容概述

2022年6月，传媒（中信）指数上涨4%，跑赢上证指数、深证成指、创业板指数。东方甄选直播间在6月以7.7亿GMV登顶抖音直播带货月榜，带动新东方在线股价暴涨超400%。同时，上海发布《上海市培育“元宇宙”新赛道行动方案（2022—2025年）》，预计到2025年相关产业规模达3500亿元。此外，全球元宇宙大会等事件将推动元宇宙行情发展。整体来看，传媒行业在政策支持和市场热点推动下呈现积极态势。

主要观点与关键信息

1. 行业走势与政策支持

传媒行业在2022年6月表现优于沪深300指数，涨幅前五的公司包括顺网科技、三人行、星期六、巴士在线、中青宝。
上海市推出元宇宙行动方案，预计2025年相关产业规模达3500亿元，推动行业增长。
全球元宇宙大会在北京、上海召开，预计对行业产生积极影响。

2. 重点公司及盈利预测

公司名称	2022/7/11股价	2021年EPS	2022年EPS	2023年EPS	2021年PE	2022年PE	2023年PE	投资评级
三七互娱	19.73	1.30	1.49	1.72	15.22	13.21	11.46	买入
吉比特	364.72	20.43	22.15	26.49	17.85	16.46	13.77	买入
芒果超媒	30.88	1.13	1.29	1.50	27.33	23.94	20.62	买入
泡泡玛特	32.60	0.61	0.85	1.16	45.50	32.55	23.95	买入
新东方在线	19.70	-1.65	-0.08	0.76	-	-	22.17	增持
分众传媒	6.28	0.42	0.40	0.46	14.96	15.82	13.51	买入
完美世界	13.23	0.19	0.92	1.13	69.55	14.39	11.74	买入
视觉中国	12.61	0.22	0.27	0.34	57.80	46.99	37.59	增持
风语筑	17.48	1.08	1.12	1.47	16.25	15.59	11.88	未评级
传智教育	13.30	0.19	0.31	0.38	69.51	42.82	34.98	买入

3. 投资要点

游戏及视频板块：重点游戏公司估值在13-17倍之间，关注国内游戏市场环比及同比拐点。重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界。
拥有私域流量的新内容新消费公司：泡泡玛特在潮玩领域表现突出，推荐关注其IP发展。
品牌广告及直播电商：新东方在线因东方甄选直播间表现优异，获得重点推荐。
元宇宙代表的下一代互联网：关注版权及IP拥有方、应用方（如视觉中国、风语筑、蓝色光标等）。

4. 风险提示

政策监管趋严
重点产品上线进度及市场表现不及预期
重点关注公司业绩不达预期
市场竞争加剧
解禁减持风险
公司治理风险
市场风格切换
相关数据仅供参考

行业动态

元宇宙相关：上海出台元宇宙行动方案，预计到2025年相关产业规模达3500亿元；全球元宇宙大会将在北京、上海召开。
VR市场：IDC数据显示，2022Q1全球VR头显出货356.3万台，Oculus占90%份额；中国VR头显出货25.7万台，同比增长14.8%。
Web3领域：Venture Intelligence数据显示，2022H1融资金额超10亿美元，活跃投资者包括Polygon工作室、红杉、Coinbase等。
海外动态：VR社交游戏《Rec Room》用户增长显著；Meta推出元宇宙钱包计划；西门子与英伟达合作打造工业元宇宙。
国内动态：Pico向美国市场扩张；腾讯成立XR业务线；网易投资波兰VR游戏工作室；恺英网络战略投资大朋VR；中手游推出数字艺术品版权分发平台。

重点个股及推荐逻辑

三七互娱

公司战略清晰，海外收入占比高，产品表现稳定。
《斗罗大陆：魂师对决》《云上城之歌》等产品在iOS畅销榜表现良好。
海外产品如《末日喧嚣》表现突出。

吉比特

管理层稳定，激励机制完善。
《问道》《一念逍遥》表现稳定，储备产品如《奥比岛：梦想国度》预期上线。
加大海外业务布局，推动全球化。

完美世界

《幻塔》《梦诛》等产品稳定贡献业绩。
国内储备《天龙八部2手游》《黑猫奇闻社》等，海外产品如《幻塔》预计上线。

泡泡玛特

海外开店节奏加快，与韩国知名制作集团Studio Dragon合作。
IP在二手市场交易量占比高，预计暑期产品发售节奏恢复。

芒果超媒

进军车载屏，与多家车企合作。
内容排播改善，综艺自制能力强，储备多档爆款综艺。

新东方在线

“东方甄选”直播间6月GMV达7.7亿元，登顶抖音直播月榜。
预计FY2023直播GMV达80亿元，教育收入7亿元。

分众传媒

运营稳健，看好其在消费品、商业服务等行业的渗透率提升。

传智教育

合同负债增长显著，春招开局良好，建议关注招生情况。

传媒涨跌幅和估值

2022年6月中信传媒指数上涨4%，跑输大盘。
传媒个股涨幅TOP5包括顺网科技、三人行、星期六、巴士在线、中青宝。
传媒重点公司估值表显示，多数公司PE呈下降趋势，但盈利预测增长。

头部产品流水跟踪

头部产品iOS渠道季度流水稳定，版号停发影响有限。
2021年1月-2022年6月头部产品流水趋势显示，整体保持稳定。

游戏数据

iOS畅销榜TOP10：包括《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》等。
TapTap新游预约榜：《鸣潮》《暗区突围》《绝区零》等游戏表现突出。
2018年底版号重启以来获批游戏版号：手游、端游、页游、主机等均有增长。

综艺与电视剧数据

综艺月度榜单：芒果TV在电视综艺和网络综艺中占据重要位置，如《声生不息》《乘风破浪第三季》等。
电视剧月度榜单：芒果TV在电视剧和网络剧中有显著表现，如《特战荣耀》《且试天下》等。

总结

2022年6月传媒行业在政策支持和市场热点推动下呈现积极态势，重点公司如三七互娱、吉比特、完美世界、泡泡玛特、新东方在线等表现突出。元宇宙概念持续受到关注，上海出台相关行动方案，预计推动行业发展。同时，直播电商、品牌广告、游戏及视频板块均有机会。风险提示包括政策监管趋严、产品表现不及预期等，建议投资者关注行业动态及重点公司表现。

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