20211121-国盛证券-传媒行业周报_元宇宙产业应用不断落地_腾讯视频上线非会员单独购买某剧集功能_15页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

行情概览

本周中信一级传媒板块上涨 $1.1%$，位列30个行业的第11位。涨跌幅前三的板块分别是：纺织服装（$3.2%$）、食品饮料（$3.1%$）、钢铁（$2.6%$）；涨跌幅后三的板块分别是：综合金融（$-2.7%$）、农林牧渔（$-1.8%$）、汽车（$-1.2%$）。

重点港股及中概股中，泡泡玛特（$-1.0%$）、快手（$-3.7%$）、猫眼娱乐（$-0.3%$）、腾讯控股（$2.2%$）、心动公司（$3.2%$）、网易-S（$2.8%$）表现较为突出。

子板块投资观点

游戏

• 《英雄联盟手游》进入全球手游畅销榜TOP10，10月收入达1.08亿美元，中国为收入最高市场。
• 游戏板块β已见底，后续进入比拼个股α阶段，元宇宙产业落地有望提升游戏板块估值。
• 推荐关注【三七互娱】和【完美世界】，其中三七互娱Q3利润同比 $+54.8%$，《斗罗大陆：魂师对决》变现能力优异；完美世界《幻塔》11月10日开启四测，Q3游戏业务环比改善显著。

元宇宙

• 10月Steam平台VR活跃用户占比 $1.85%$，环比 $+0.05%$；Oculus市场份额持续巩固，Quest2占比 $35.02%$，环比 $+1.84%$。
• Steam平台VR内容数量达到6111款，环比增加34款。
• 中手游发布“仙剑元宇宙”规划，预计2022Q3测试，2023年正式上线。
• 视觉中国与凤凰领客签订合作协议，发力NFT艺术藏品交易。
• 建议关注NFT交易平台【视觉中国】、工业互联网【宝通科技】、VR展示【风语筑】等。

短视频

• 快手116品质购物节品牌GMV增长4倍，磁力聚星达人数突破2万人。
• 快手、字节跳动高效整合资源，战略重心转向出海以获取用户增长新动能。
• 直播电商板块保持高景气度，抖音、快手积极探索多元化变现方式。
• 建议关注短视频平台【快手科技】、直播电商MCN【星期六】、站外流量变现【紫天科技】。

本周核心推荐

• 星期六：直播电商行业高增长，定增落地，鞋履业务剥离，预计自有主播带货GMV有望100亿+。
• 泡泡玛特：双十一线上全渠道销售额超2.7亿元，同比增长超 $60%$，行业地位进一步巩固。
• 完美世界：Q3游戏业务环比改善显著，储备新游《幻塔》即将上线，TapTap预约人数达115万人。
• 三七互娱：买量回收+新游加持确立业绩拐点，出海能力持续验证，Q3利润同比 $+54.77%$。

主要观点

1. 传媒板块整体回暖：板块在政策利空出尽后出现筑底信号，部分基本面长期向好的个股已进入中期配置窗口。
2. 元宇宙产业加速落地：随着硬件、内容、平台的持续发展，元宇宙成为行业最热主线，建议重点关注相关领域。
3. 游戏板块估值提升：《英雄联盟手游》表现亮眼，三七互娱和完美世界业绩改善显著，游戏板块迎来估值修复机会。
4. 短视频平台出海战略：快手、字节跳动通过出海获取用户增长新动能，直播电商板块保持高景气度。
5. NFT与元宇宙结合：视觉中国等公司通过NFT技术推动艺术藏品交易，NFT成为元宇宙的重要组成部分。

关键信息

• 游戏表现：《英雄联盟手游》进入全球畅销榜TOP10，三七互娱Q3利润同比 $+54.8%$，完美世界《幻塔》四测开启。
• 元宇宙进展：Steam平台VR活跃用户回升，中手游发布“仙剑元宇宙”规划，华为发布HUAWEI VR Glass 6DoF游戏套装，视觉中国与凤凰领客合作推动NFT艺术交易。
• 短视频与直播电商：快手116购物节品牌GMV增长4倍，蓝色光标与阿里达摩院合作打造虚拟直播间，预计销售超百间。
• 影视内容：《扬名立万》《斛珠夫人》等影片本周票房表现优异，全平台剧集与综艺热度排名前列。

投资建议

• 游戏板块：重点推荐【三七互娱】、【完美世界】。
• 视频板块：持续推荐【芒果超媒】、【快手科技】。
• 直播电商板块：重点推荐【星期六】。
• 潮玩领域：推荐【泡泡玛特】、【华立科技】。
• 元宇宙板块：重点关注【视觉中国】、【宝通科技】。

风险提示

• 政策监管风险：监管趋严可能对行业造成影响。
• 竞争加剧风险：行业竞争加剧可能压缩利润空间。
• 疫情影响风险：疫情超预期可能影响线下娱乐和线上平台表现。