20220717-国金证券-家电W28_周观点_专题_极米亚马逊prime_day成绩优异_海外持续高增_20页_2mb

报告摘要

家电行业研究报告总结

核心内容概览

本报告为国金证券发布的家电行业周报，主要围绕行业复苏、重点公司表现及投资建议展开。整体来看，家电行业在6月表现出显著复苏迹象，社零数据超预期，需求端逐步回暖，同时受益于原材料价格回落和人民币贬值等因素，行业盈利修复逻辑逐渐兑现。极米科技在亚马逊Prime Day取得优异成绩，海外业务持续高增，成为高成长性赛道的优质龙头。此外，白电、小家电、厨电和黑电板块均表现出不同的市场动态，建议投资者关注不同细分领域的发展机会。

主要观点

社零数据回暖
- 6月家电类社零同比+3.2%，高于市场预期，全年累计已实现正增长（yoy+0.4%）。
- 原材料价格回落、疫后需求修复推动供需双侧弹性，带动板块情绪回升。
空调销售受高温影响显著增长
- 多地高温天气带动空调销售，奥维数据显示，W26-28线上销额分别+82%、+80%、+15%，线下销额分别+71%、+20%、+2%。
- 美的、格力、海尔等品牌表现亮眼，建议关注空调标的反转。
极米科技海外表现亮眼
- 极米在亚马逊Prime Day中自有品牌海外GMV同比+155.37%，美国+196.93%，日本+147.35%，欧洲+128.12%。
- 公司产品获得海外媒体推荐，用户好评如潮，海外渠道拓展与产品矩阵丰富是其高增长的关键。
投资建议
- 当前家电板块处于估值底部，建议把握两条主线：
  - 成长性与确定性兼具的新兴家电赛道（如扫地机、投影仪）。
  - 需求与盈利持续修复的白电和厨房小家电。
- 重点推荐极米科技、科沃斯、新宝股份、小熊电器、海尔智家等公司。

关键信息

重点公司表现

公司名称	22H1收入增速	22H1业绩增速	22Q2收入增速	22Q2业绩增速
极米科技	-	50%~60%	-	104%~125%
新宝股份	50%~60%	50%~60%	103.61%~125.42%	185.83%~213.62%
科沃斯	-	-	-	-
石头科技	-	-	-	-
飞科电器	30%	45%	33%	33%
海信视像	-	50%~60%	-	53%~74%