> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 半导体行业周点评总结 ## 核心内容概述 本周半导体板块整体表现疲软，沪深300指数下跌5.26%，电子行业下跌18.84%，半导体板块跌幅达21.22%。板块内细分领域表现不一，其中集成电路制造跌幅最大（16.94%），模拟芯片设计跌幅为21.52%，分立器件跌幅14.89%。尽管整体板块回调，但部分领域如存储芯片、先进封装、半导体设备及材料等基本面仍具支撑，风险已大幅释放。 ## 主要观点分析 ### 1. 数字芯片设计 - **板块表现**：本周数字芯片设计板块下跌19.12%。 - **算力芯片**：华为昇腾950超节点真机亮相2026世界人工智能大会，搭载灵衢互联技术，实现1024卡集群，FP8算力达1EFLOPS，FP4达2EFLOPS，配备256TB统一内存，显著降低集群通信延迟。此事件标志着国产算力基础设施进入新阶段，有望带动国产芯片出货量增长。 - **存储芯片**：DRAM和NAND现货价格继续上涨，存储供需缺口预计持续至2027年。SK海力士、美光、闪迪等存储原厂2027EP/E估值已明显低于10×，处于低位水平。 ### 2. 模拟芯片设计 & 分立器件 - **板块表现**：模拟芯片设计板块下跌21.52%，分立器件板块下跌14.89%。 - **行业趋势**：AI和车规需求支撑功率半导体上行周期。尽管7月全球芯片股普遍下跌，但A股功率板块走势与之同步。 - **基本面判断**：行业基本面未发生根本性变化，快速回调后风险已大幅释放。 ### 3. 集成电路制造 - **板块表现**：集成电路制造板块下跌16.94%。 - **台积电动态**：台积电2026Q2法说会指引Q3营收446-458亿美元，中值环比增长12.4%，全年营收同比增速预计高于40%。全年资本开支预期上调至600-640亿美元，指引超预期。 - **行业韧性**：近期半导体板块调整主要受存储板块拖累，而逻辑芯片链条（如晶圆代工）表现相对较强。 ### 4. 集成电路封测 - **板块表现**：集成电路封测板块下跌20.85%。 - **通富微电表现**：通富微电预告2026年上半年净利16-18亿元，扣非净利7-8亿元，Q2环比大幅增长，超出市场预期，受益于大客户CoWoS需求旺盛。 - **CoWoS产能**：台积电将2026年全年CoWoS月产能上调至14万片，缺口仍超过20%。先进封装需求持续放量，但扩产速度慢、周期长，供需仍偏紧，封测板块前景乐观。 ### 5. 半导体设备 - **板块表现**：半导体设备板块下跌20.7%。 - **行业预估**：SEMI上调2026年全球半导体设备销售额至1659亿美元，同比增长23.2%，预计2028年将达到2295亿美元。 - **企业动态**：台积电加大资本开支，ASMLQ2业绩超预期并上调全年指引，设备板块景气度持续增强。 ### 6. 半导体材料 & 电子化学品 - **板块表现**：半导体材料板块下跌25.84%，电子化学品板块下跌20.39%。 - **材料涨价**：ABF膜、电子级氢氟酸、六氟化钨等材料价格持续上涨，部分品类供不应求，基本面仍有支撑。 ## 关键信息汇总 - **板块整体回调**：半导体板块本周跌幅达21.22%，但部分细分领域表现相对稳健。 - **算力芯片突破**：华为昇腾950超节点亮相，代表国产算力基础设施进入新阶段。 - **存储芯片上涨**：DRAM和NAND现货价格继续上涨，供需缺口预计持续至2027年。 - **封测板块韧性**：通富微电Q2业绩超预期，CoWoS需求旺盛，封测板块持续看好。 - **设备景气度提升**：SEMI上调行业预估，台积电和ASML业绩超预期，设备板块景气度增强。 - **材料涨价支撑**：部分半导体材料价格持续上涨，供不应求格局持续。 ## 风险提示 - 消费电子需求下滑 - 国际贸易风险 - 市场竞争加剧 ## 报告来源 本文摘自：中国银河证券2026年7月19日发布的研究报告《【银河电子】半导体行情周点评_板块加速回调，风险已大幅释放》，分析师：高峰、刘来珍。 ## 研究团队介绍 - **高峰**：中国银河证券电子行业首席分析师，北京邮电大学电子与通信工程硕士，吉林大学工学学士，7年证券从业经验。 - **王子路**：电子行业分析师，英国布里斯托大学金融与投资学硕士，山东大学经济学学士。 - **钱德胜**：电子行业分析师，西南财经大学金融硕士，曾就职于国元证券研究所，覆盖消费电子、PCB板块。 - **钟宇佳**：电子行业分析师，华威大学商务会计与金融硕士，哈尔滨工业大学土木工程学士。 - **刘来珍**：电子行业分析师，上海交通大学金融学硕士，8年以上行业证券研究经验。 - **龙天光**：电子行业分析师，复旦大学本科与研究生，曾就职于中国航空电子研究所及长江证券研究所。