2017年地热设备专题报告：地热开发契合环保理念，十三五开启投资热潮_23页-2mb

机械行业 2017年地热设备专题报告总结

核心内容

本报告聚焦于地热能开发利用的行业前景及技术设备需求，指出地热开发契合环保理念，符合可持续发展的趋势。地热能作为一种清洁、可再生、稳定、持续的能源形式，将在“十三五”期间迎来大规模开发，尤其是京津冀地区，成为重点开发区域。雄安新区作为地热开发的标杆，其地热资源丰富，将推动地热供暖全覆盖，预计带动500亿元的投资规模。

主要观点

• 地热能优势：地热能具有可再生、清洁、连续、稳定等优势，与风能、太阳能相比，其不受气候条件影响，适合长期发展。
• 开发现状：我国地热资源丰富，但开发利用率较低。截至2015年底，全国浅层地热能供暖面积达3.92亿平方米，水热型地热能供暖面积为1.02亿平方米，地热能年利用量约2000万吨标准煤。
• 投资规模：根据“十三五”规划，地热能开发利用预计拉动约2600亿元投资，其中浅层地热能供暖投资占比最高，为1400亿元。
• 地热开发趋势：未来地热开发将主要集中在浅层地热能供暖、水热型地热能供暖和地热发电三大领域，且浅层地热能供暖将成为主要发展方向。

关键信息

• 地热能分类：

  • 按深度：浅层地热能（<200米）、水热型地热能（200~3000米）、干热岩（>3000米）。
  • 按温度：高温（>150℃）、中温（90~150℃）、低温（<90℃）。

• 地热能应用：

  • 浅层地热能主要用于供暖和制冷。
  • 水热型地热能可用于供暖和发电。
  • 干热岩可用于发电。

• 雄安新区地热开发：

  • 雄县地热资源丰富，已实现地热集中供暖全覆盖，计划2020年实现供暖全覆盖。
  • 中石化新星石油有限责任公司与雄县政府合作，已建成33座换热站，计划2017年新增清洁能源供暖面积1000万平米，并向容城、博野等15个地区推广。

地热设备投资标的

恒泰艾普

• 定位为综合能源服务商，具备中石化供应商资格，参与雄安新区地热开发。
• 2016年营业收入13.52亿元，同比增长61.01%。
• 毛利率较高，具备良好的盈利能力。

盾安环境

• 拥有地热供暖项目，供热面积超过5000万方，目标到2020年达到10000万方。
• 2016年营业收入58.30亿元，净利润8301.31万元，同比增长1.07%。
• 毛利率稳定，具备较强竞争力。

汉钟精机

• 国内螺杆压缩机龙头企业，掌握高温热泵核心技术。
• 2016年营业收入9.74亿元，净利润1.66亿元，同比增长6.2%。
• 毛利率较高，技术优势明显。

烟台冰轮

• 公司旗下顿汉布什是高温热泵制造商，产品覆盖暖通空调、工业冷冻等领域。
• 2016年营业收入30.23亿元，净利润3.01亿元，同比增长2090.69%。
• 毛利率稳定，业务发展迅速。

风险提示

• 地热资源开发建设进度缓慢，存在政策执行力度不足、技术瓶颈等问题。

投资建议

• 推荐组合：重点关注恒泰艾普、盾安环境、汉钟精机、烟台冰轮；其他关注开山股份、雪人股份。
• 行业策略：地热能开发利用“十三五”规划提出，到2020年我国地热能利用量将达到7000万吨标准煤，京津冀地区将占28.6%。
• 受益顺序：地热勘探开采 > 地热设备购置 > 地热项目运营。

行业观点

• 地热能开发符合环保理念，具有广阔的市场前景。
• 浅层地热能供暖是当前的重点发展方向，预计投资规模达1400亿元。
• 水热型地热能供暖将实现环保梯级利用，换热器和热泵企业将受益。
• 地热发电潜力巨大，但发展较为缓慢，需政府主导和政策推动。

图表目录摘要

• 图表2：地热能按深度分类。
• 图表3：地热能按温度分类。
• 图表5：我国地热能开发利用现状。
• 图表8：我国地热能开发目标。
• 图表13：地热项目投资及主要技术设备。
• 图表19：地源热泵相关上市公司。
• 图表37：地热开发设备相关公司一览。

总结

地热能开发契合环保理念，将在“十三五”期间迎来大规模投资热潮。雄安新区作为重点区域，其地热资源丰富，具备良好的开发前景。地热开发将带动地热勘探、钻井、热泵、换热器等设备制造产业发展。恒泰艾普、盾安环境、汉钟精机、烟台冰轮等公司有望受益于地热能开发政策。整体来看，地热能的开发利用将为相关企业提供良好的发展机遇。