20231031-国海证券-凯因科技-688687.SH-2023年三季报点评_公司三季度业绩快速增长_费用控制效果显著_5页_386kb

总结

业绩表现

• 前三季度：营收1002亿元，同比增长1979%；净利润90亿元，同比增长3196%；扣非净利润95亿元，同比增长6037%。
• 三季度单季：营收434亿元，同比增长2610%；净利润52亿元，同比增长6656%。

费用控制效果

• 费用率下降：销售费用率下降560个百分点至5.7%；管理费用率下降426个百分点至1.49%。
• 利润率提升：净利润率升至13.70%，同比增长4790%。

竞争优势

• 产品凯力唯实现高速增长，多个创新产品商业化持续兑现，研发快速推进，未来业绩有支撑。

投资评级

• 盈利预测：预计2023-2025年收入分别为1513亿、1990亿、2550亿元；净利润分别为130亿、185亿、243亿元。
• 估值：对应PE分别为41.82X、29.00X、20.82X。

风险提示

• 新药研发及市场推广因素影响；
• 医保谈判降价及集采风险；
• 创新业务投资回报不及预期等。