> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 宁波银行（002142）总结 ## 核心内容概述 宁波银行在2026年半年度报告中展现出稳健的业绩表现与业务增长潜力。公司资产规模持续扩张，中间业务收入显著增长，费用控制效果良好，同时风险指标保持稳定。分析师认为公司具备较强的增长动力和盈利空间，维持“买入”投资评级。 --- ## 主要观点 ### 1. 业绩表现 - **营业收入**：2026年H1实现414.50亿元，同比增长11.54%；Q2单季同比增长12.86%。 - **归母净利润**：2026年H1实现165.62亿元，同比增长12.12%；Q2单季同比增长13.95%。 - **增速提升**：Q2增速高于Q1，显示公司盈利能力持续增强。 ### 2. 资产规模增长 - **总资产**：截至2026年6月末，总资产达3.95万亿元，同比增长13.77%。 - **贷款增长**：贷款总额同比增长16.54%，其中对公贷款增长显著，Q2新增对公贷款293.93亿元，票据贴现增长219.77亿元，推动整体贷款增长。 - **存款增长**：存款同比增长8.45%，负债成本逐步改善，缓解息差压力。 ### 3. 净息差与利率影响 - **净息差**：H1净息差为1.70%，同比下降6bp；Q2单季息差继续回落，但预计下半年息差压力将有所缓解。 - **利率趋势**：贷款收益率受重定价影响继续下降，但新增和续作贷款利率下降压力减弱；存款成本逐步改善，负债端压力减轻。 - **投资端**：债权投资收益率可能温和下降，但影响滞后，预计息差下行压力较上半年减轻。 ### 4. 中间业务与费用控制 - **中间业务收入**：H1手续费及佣金净收入同比增长53.90%，其中代理类业务增长最快，达67.19%。 - **费用控制**：H1业务及管理费同比下降0.19%，Q2仅增长1.9%，费用控制效果显著，助力利润增长。 ### 5. 资产质量与风险控制 - **不良贷款率**：H1不良贷款率为0.76%，环比持平，风险指标总体稳定。 - **关注类贷款占比**：较Q1末下降2bp，显示风险逐步消化。 - **拨备覆盖率**：H1拨备覆盖率为373.35%，保持较高水平，具备应对零售贷款风险的能力。 - **信用减值损失**：H1同比增长23.79%，反映公司审慎的风险管理策略。 ### 6. 投资建议与盈利预测 - **盈利预测**：上调公司营收预测，预计2026-2028年营业收入分别为802.30、876.17、990.16亿元，同比增长分别为11.48%、9.21%、13.01%。 - **归母净利润**：预计分别为329.59、368.61、426.25亿元，同比增长分别为12.36%、11.84%、15.64%。 - **估值指标**：对应2026年8月21日收盘价34.06元，PB分别为0.84、0.76、0.69倍，显示估值水平较低。 --- ## 关键信息 ### 业务增长亮点 - **对公贷款**：增速明显快于行业，是规模增长的主要支撑。 - **中间业务**：手续费及佣金净收入增长强劲，财富管理、资产管理为主要增长引擎。 - **零售贷款风险**：个人经营贷和按揭贷款不良率有所上升，但公司拨备充足，具备应对能力。 ### 风险提示 - 零售贷款资产质量恶化超预期。 - 贷款收益率下降幅度超过负债成本改善。 - 有效信贷需求不足导致规模增长放缓。 - 财富管理及资产管理业务增长不及预期。 - 债券市场波动可能影响投资相关收入。 ### 财务指标 - **资产负债率**：92.78%。 - **市净率**：0.79倍。 - **净资产收益率（加权）**：7.12%。 - **每股盈利**：预计2026-2028年分别为4.99、5.58、6.45元。 --- ## 投资评级说明 - **公司股票评级**：买入（维持）。 - **评级依据**：公司资产规模增长强劲，中间业务收入改善显著，费用控制良好，负债成本下降缓解息差压力，具备厚实的拨备基础应对零售贷款风险。 --- ## 图表目录摘要 - **图1-图6**：展示宁波银行总资产、贷款、存款、息差、手续费收入等关键财务指标的趋势与结构。 - **图7-图12**：反映不良贷款率、关注率、逾期率、对公贷款不良率等资产质量相关指标变化。 - **附录**：包含三大报表预测值，如每股盈利、BVPS、P/B、P/E等估值指标。