20250925-大越期货-燃料油早报_12页_1mb

报告摘要

这份报告是2025年9月25日发布的燃料油早报，核心焦点分析燃料油市场，包括高硫和低硫品种。重点包括基本面、市场数据、价格预期和风险因素。报告强调市场风险，非投资建议。

基本面分析：
- 高硫燃料油需求好于低硫，主要支撑来自中国和船用燃料市场，尽管公共事业需求疲软。
- 低硫燃料油市场存在供给过剩问题，库存充足导致销售困难，库存充足度保持较高。
- 基础面中性偏支撑，公事业需求疲软但船燃需求 offset 部分问题。
价格数据总结：
- 新加坡高硫燃料油价格：395.38美元/吨，基差值为38元/吨。
- 新加坡低硫燃料油价格：465.5美元/吨，基差值为10元/吨。
- 新加坡燃料油库存：9月17日达2315.9万桶，较上周期增加12万桶，保持库存中性偏高。
盘面与持仓：
- 价格位于20日均线之上，均线偏平，整体偏多。
- 主力持仓多单占优，高硫和低硫品种均显示多头力量增强。
价格预期与区间：
- 短期内，燃料油市场偏强震荡，主要受益于原油上行通胀消息和假期备货需求。
- 预期区间：FU2601合约在2870-2920美元/吨运行，LU2511合约在3420-3450美元/吨运行。
多空因素：
- 利多因素：地缘政治风险（如俄罗斯制裁加码或出口限制延长）可能刺激需求，原油消息面持续乐观。
- 利空因素：需求端乐观预期尚未验证，上游原油价格偏弱，可能抑制燃料油反弹；舟山等地燃油库存变化中性。
风险点：
- 主要风险包括OPEC+内部团结破坏或战争风险升级，可能扰动全球供应和地缘稳定性。