20180312-安信证券-机械_聚焦战略新兴_精选业绩成长及核心进口替代_20页_1mb

机械行业投资分析总结

核心内容概述

2018年3月12日发布的机械行业周报指出，机械行业整体上涨1.7%，略高于沪深300指数的1.5%。其中，锂电设备上涨8.12%，半导体设备上涨7.63%，铁路设备上涨3.64%。而农业机械、环保设备、船舶海工涨幅相对落后。周报推荐了多只股票，包括晶盛机电、先导智能、浙江鼎力、中集集团、恒立液压、三一重工、智云股份、康尼机电，并给出相应的投资评级和目标价。

主要观点

1. 战略新兴产业转移与进口替代

• 重点领域：半导体设备、3C设备、工业自动化、锂电设备等。
• 政策支持：2018年政府工作报告强调高端制造，推动集成电路、新能源汽车等产业发展。
• 行业趋势：随着全球产业向中国转移，智能装备进口替代进程加快。2016年3C行业机器人销量占比达31.2%，自主品牌占比达38.5%。
• 重点推荐：晶盛机电、北方华创、长川科技、先导智能、智云股份、精测电子、联得装备、拓斯达、机器人、快克股份、中大力德，关注埃斯顿。

2. 工程机械与油服设备复苏

• 挖机销量：2018年1-2月挖机销量同比增长14.3%，其中大挖销量占比显著上升，主要受益于煤价上涨和煤矿固定资产投资意愿增强。
• 出口增长：挖机出口销量同比增长108.3%，出口表现强劲。
• 行业格局：行业集中度已回归2008年水平，国产龙头如三一重工、徐工机械加速发展，进口高端泵阀供应紧张为国产替代提供机遇。
• 重点推荐：三一重工、徐工机械、恒立液压、艾迪精密。

3. 自下而上的优质成长机会

• 细分行业龙头：经过前期调整，部分细分行业龙头公司2018年动态PE为20-30倍，业绩增长确定性高。
• 重点推荐：浙江鼎力（高空作业平台龙头）、杰克股份（工业缝纫机龙头）、弘亚数控（定制家具设备）、伊之密（注塑机龙头）、美亚光电（色选机龙头）、华宏科技（废钢处理设备）、豪迈科技（轮胎模具龙头）。

关键信息

• 行业表现：机械行业跑赢大盘，锂电设备领涨。
• 投资主线：分为战略新兴产业、传统行业周期复苏、高端核心部件国产化三大主线。
• 风险提示：包括原材料价格上涨、下游投资增速放缓、行业竞争加剧、汇率波动风险。
• 行业评级：领先大市-A，即未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 风险评级：A（正常风险）、B（较高风险）。

投资建议

• 重点推荐股票：
  • 晶盛机电：国内硅生长设备龙头，与中环、无锡市政府共建大硅片中心。
  • 先导智能：锂电设备龙头，2017年营收增长显著，2018年预计继续增长。
  • 浙江鼎力：高空作业平台龙头，海外布局持续深化。
  • 三一重工：工程机械龙头，市占率快速提升。
  • 恒立液压：高端液压件国产化龙头，受益于进口替代。
  • 智云股份：3C自动化设备龙头，业绩持续增长。
  • 康尼机电：铁路设备龙头，受益于铁路投资复苏。

行业动态

• 半导体设备：中微半导体设备亮相央视纪录片，展示国产替代潜力。
• 工程机械：1月推土机销量增长近翻番，装载机销量增长显著。
• 铁路设备：铁路投资建设并未减弱，2018年计划投产新线4000公里。
• 油气设备：中俄天然气西线预计明年通气，缓解国内天然气供需紧张。

数据汇总

• 挖机销量：1-2月累计销量2.18万台，同比增长14.3%。
• 大挖销量占比：18%，同比提升44.53%。
• 出口表现：2月挖机出口销量增长126.63%。
• LNG价格：2018年2月全国LNG价格达6625.9元/吨，涨幅明显。

公告点评

• 海源机械：拟更名“海源复材”，向复合材料领域拓展。
• 联得装备：2017年营收增长82%，2018年一季度预计增长125-151%。
• 先导智能：2017年营收增长101.75%，净利润增长84.9%，预计2018年继续增长。
• 晶盛机电：一季度盈利增长100-130%，受益于光伏和半导体设备需求。

风险提示

• 原材料价格上涨
• 下游投资增速放缓
• 行业竞争加剧
• 汇率波动风险

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。

分析师信息

• 王书伟：SAC执业证书编号S1450511090004，联系方式：wangsw@essence.com.cn，电话：021-35082037。
• 李倩倩：SAC执业证书编号S1450517110002，联系方式：liqq@essence.com.cn。
• 李哲：报告联系人，联系方式：lizhe3@essence.com.cn。