乘用车行业2024中报业绩总结：龙头优势明显，板块“金九银十”景气向上-240916-国盛证券-10页_824kb

乘用车行业2024中报分析总结

一、上半年销售概况
2024年上半年中国乘用车销量达1198万辆，同比增长63%。新能源及出口成为主要拉动力，其中比亚迪、问界、理想等车企推动自主品牌在中高端市场（15万元以上价格带）份额上升至64%。行业折扣率总体高位运行，头部车企有所收拢，而长安、吉利、特斯拉折扣率加大。

二、“金九银十”展望
预计9月起内需政策刺激将引领销量增长，特别是以旧换新政策加速，8月申报量超80万份，叠加成都车展新车密集上市（如比亚迪唐、问界M9等），预计三季度销量和行业景气度有望显著提升。全年预计销量2774万辆，同比增66%，新能源占比42%。

三、2024Q2财务分析
销量与收入环比上升，车企分化明显。比亚迪、赛力斯因爆款新车（DM-i 5.0、问界M9）实现显著增长，长城、长安业绩改善则受益于产品结构调整。毛利率虽普遍下滑但期间费用率整体下降。头部车企凭借技术优势持续拉开与二三线的差距。

四、投资建议
短期关注以旧换新政策落地效果及重点车型上市节奏，中长期聚焦智能化、全球化与强车型车企。建议关注：强车型（比亚迪、吉利等）、华为生态（赛力斯、长安）、智能技术厂商（特斯拉、小鹏等）。

五、风险提示
市场竞争加剧、政策推进不及预期、海外需求波动及销售预测偏差等风险。