20220307-银河期货-_生猪周报_能繁存栏环比增加国内现货基本面好转_11页_1mb

生猪周报总结

核心内容

本周生猪市场整体呈现横盘震荡态势，南北区域价格走势分化。北方市场需求疲软，猪价弱势下行，而南方因年初出栏量偏低，猪价小幅反弹。市场存在压栏情绪，但短期猪价仍缺乏明显支撑，主要因实际存量供应仍偏过剩。

主要观点

• 生猪价格：全国生猪价格窄幅震荡，东北地区领跌，西南地区（如四川）小幅走强。整体来看，价格仍以偏震荡为主，区域间基本面略有分化。
• 母猪与仔猪价格：母猪价格继续小幅下跌，但市场成交有所回暖。仔猪价格维持稳定，市场补栏意愿增强，短期价格底部支撑较为明显。
• 养殖利润：自繁自养与外购仔猪养殖利润均处于亏损状态，但外购仔猪亏损加深。预计短期内利润倒挂现象难以改变，需关注母猪与仔猪价格的反向变化。
• 能繁母猪存栏：2月能繁母猪存栏环比增加0.32%，主要因基数较低及去年四季度后备补栏较多。1月存栏下滑幅度较大，导致基期被压低，预计3月母猪产能去化仍有限。
• 生猪出栏与消费需求：本周生猪出栏量有所改善，出栏体重小幅回升，反映养殖户惜售情绪。需求端疲软，但猪肉性价比仍较高，屠宰企业开始建库，表观需求表现尚可。

关键信息

生猪价格走势

• 全国均价：震荡整理，南北价差明显。
• 东北地区：价格下跌，主要因规模企业出栏量大，需求不足。
• 西南地区：猪价小幅走强，因规模企业出栏意愿低，散户惜售。

母猪与仔猪市场

• 二元母猪价格：32.74元/公斤，环比下跌0.18%。
• 仔猪价格：27.4元/公斤，维持稳定，市场成交氛围改善。
• 补栏情况：因市场对后市看好，补栏意愿增强，但受资金压力和饲料价格上涨影响，实际补栏量仍有限。

养殖利润状况

• 自繁自养利润：头均亏损481.8元/公斤。
• 外购仔猪利润：头均亏损153.3元/公斤。
• 趋势分析：外购仔猪亏损加深，利润倒挂可能持续，需关注母猪与仔猪价格变化。

存栏与出栏情况

• 能繁母猪存栏：2月环比增加0.32%，主要因基数较低及后备补栏。
• 生猪总存栏：预计2月将继续下行，1月存栏去化速度加快。
• 出栏体重：本周出栏体重由116.3公斤上升至116.9公斤，为10月下旬以来首次转正。

需求与政策影响

• 节假日消费：猪肉消费量有所增加，但整体仍处于淡季。
• 收储政策：本周猪肉收储4万吨，成交价19元，折生猪价格约14-14.5元/公斤，对价格预期有一定提振，但对现货价格指导意义有限。

策略建议

• 单边操作：建议以波段操作为主，逢高做空2301合约。
• 套利策略：上周LH59反套可逐步减仓离场。

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