20181209-华创证券-有色金属行业周报_多重利好助金价走强_继续建议积极配置黄金股_24页_2mb

有色金属行业周报总结（20181203-20181209）

核心内容概述

本报告总结了2018年12月3日至12月9日期间，有色金属行业的主要表现、市场动态及投资建议。整体来看，行业受益于多重利好因素，特别是贸易战缓和与非农数据不及预期，推动金价上涨，同时部分基本金属价格有所反弹。报告指出，黄金股具有避险价值，建议投资者积极配置。

市场回顾

• 上证指数：上涨0.68%，至2605.89点。
• SW有色金属指数：上涨1.80%，至2604点。
• 有色金属子板块：整体上涨，其中锂板块涨幅最大。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：四通新材（+28.85%）、贵研铂业（+11.11%）、有研新材（+7.73%）、宝钛股份（+7.30%）、园城黄金（+7.01%）。
  • 跌幅前五：盛达矿业（-7.71%）、闽发铝业（-6.41%）、刚泰控股（-6.00%）、德展健康（-4.33%）、东睦股份（-4.09%）。

行业看点

1. 铜

• 价格走势：LME铜均价6179.1美元/吨，环比下跌0.14%；上期所主力合约49490元/吨，环比上涨0.32%。
• TC走势：铜精矿现货成交TC上升1.5美元至94.5美元/吨。
• 库存：保税区库存43.7万吨，环比上升0.3万吨。
• 产量：2018年11月中国精铜产量74.61万吨，同比增3.91%，环比增3.53%。
• 展望：嘉能可预计2019年铜产量为154万吨，同比增长25%。

2. 铝

• 价格走势：LME铝均价1964.2美元/吨，环比上涨1.30%；上期所主力合约13717元/吨，环比上涨0.20%。
• 库存：主流消费地铝锭库存135.2万吨，环比下降3.4万吨。
• 产量：11月电解铝产量295.79万吨，同比增长1.15%；1-11月累计产量3259.68万吨，同比下降1.33%。
• 开工率：11月整体开工率77.66%，因亏损面扩大，部分企业减产。

3. 铅锌

• 价格走势：LME铅均价1985.9美元/吨，环比上涨2.80%；LME锌均价2595.10美元/吨，环比上涨4.86%。
• 库存：锌锭总库存11.16万吨，环比下降0.26万吨。
• 产量：11月原生铅产量26.5万吨，环比上升3.74%，同比下降6.43%；精炼锌产量45.64万吨，环比下降0.63%，同比下降10.4%。

4. 锡

• 价格走势：LME锡均价19014美元/吨，环比上涨2.95%；上期所期锡均价145652元/吨，环比上涨1.03%。
• 库存：锡库存0.2865万吨，环比下降4.50%。
• 产量：11月精炼锡产量11279吨，环比下降9.7%，主要因云南冶炼厂检修和原料短缺。

5. 贵金属

• 金价走势：伦敦金上涨2.13%，至1248.24美元/盎司，创下近37周最大单周涨幅。
• 非农数据：11月非农就业人口新增15.5万，低于预期，黄金市场受利好推动。
• ETF持仓：黄金ETF持仓持续上升，显示市场对黄金的偏好。
• 美元指数：美元指数回落，利好黄金价格。

投资策略

1. 贸易战缓和

• 中美暂停升级关税，利好铜、铝等基本金属反弹。
• 若90天内无法达成协议，关税将从10%提高至25%。

2. 黄金配置建议

• 短期金价上涨确定，中长期上涨概率较大。
• 建议配置黄金行业龙头：山东黄金（600547.SH），以及低估值标的：银泰资源（000975.SZ）。
• 港股建议关注：招金矿业（1818.HK）。

行业资讯及上市公司公告

1. 宏观资讯

• 中国11月贸易顺差扩大21.5%，达3060.4亿元。
• 中国央行11月末黄金储备为5,924万盎司，价值721亿美元。
• 中国财新服务业PMI创五个月新高，显示服务业扩张。
• 工信部批准5G试验频率使用许可，推动5G产业链发展。
• 中国外汇储备环比增加86亿美元，终结三连降。

2. 行业动态

• 中国11月精锡产量环比下滑18%，主要因云锡公司检修。
• 国内矿山开工率再创新高，但部分矿山因资源枯竭或环保限产影响开工。
• 智利10月铜产量同比下滑3.2%，因冶炼厂检修及矿石品级下降。
• 南非锰矿因铁路脱轨影响中国一月进口。
• 中国锂电池装机量恢复高速增长，前10个月增长90.15%。
• 空调排产首迎增长，12月排产1135万台，同比大幅增长。

3. 上市公司公告

• 铜陵有色：划转子公司股权，优化资源配置。
• 新疆众和：投资建设几内亚年产100万吨氧化铝项目。
• 锡业股份：设立全资子公司，注销化工材料分公司。
• 天齐锂业：拍得SQM公司23.77%股份，完成交易。
• 厦门钨业：收购西安英威腾电机公司股权。
• 洛阳钼业：签署股权购买协议，收购IXM公司。
• 中科三环：控股股东改制，工商登记变更。
• 国城矿业：首次回购股份，金额约1385万元。
• 中钨高新：与蒂森克虏伯签订长期合作开发协议。
• 金贵银业：与国银新材签署战略合作框架协议，建设银浆生产线。

板块及个股涨跌幅

• 上证指数：+0.68%
• SW有色金属：+1.80%
• 创业板指：+0.87%
• 涨跌幅前十名：四通新材、贵研铂业、有研新材、宝钛股份、园城黄金。
• 涨跌幅后十名：盛达矿业、闽发铝业、刚泰控股、德展健康、东睦股份。

价格及库存变化

基本金属

小金属

贵金属

风险提示

• 金属价格下跌风险：市场波动可能导致金属价格下跌。
• 行业需求向下风险：全球经济放缓可能影响需求。
• 黑天鹅事件风险：地缘政治或突发事件可能对市场造成冲击。

团队介绍

• 副所长、大宗组组长：任志强
  上海财经大学经济学硕士，曾任职于兴业证券，2017年加入华创证券研究所，连续三年新财富最佳分析师（钢铁行业第三名）。

• 高级分析师：王保庆
  湘潭大学经济学硕士，2018年加入华创证券研究所。

• 分析师：胡金
  北京化工大学管理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

• 研究员：华强强
  香港科技大学理学硕士，2016年加入华创证券研究所。

机构销售通讯录

• 北京机构销售部：

  • 张昱洁：北京机构销售总监，电话：010-66500809，邮箱：zhangyujie@hcyjs.com
  • 杜博雅：销售经理，电话：010-66500827，邮箱：duboya@hcyjs.com
  • 侯春钰：销售经理，电话：010-63214670，邮箱：houchunyu@hcyjs.com
  • 侯斌：销售助理，电话：010-63214683，邮箱：houbin@hcyjs.com
  • 过云龙：销售助理，电话：010-63214683，邮箱：guoyunlong@hcyjs.com
  • 刘懿：销售助理，电话：010-66500867，邮箱：liuyi@hcyjs.com

• 广深机构销售部：

  • 张娟：所长助理、广深机构销售总监，电话：0755-82828570，邮箱：zhangjuan@hcyjs.com
  • 王栋：高级销售经理，电话：0755-88283039，邮箱：wangdong@hcyjs.com
  • 汪丽燕：高级销售经理，电话：0755-83715428，邮箱：wangliyan@hcyjs.com
  • 罗颖茵：销售经理，电话：0755-83479862，邮箱：luoyingyin@hcyjs.com
  • 段佳音：销售经理，电话：0755-82756805，邮箱：duanjiayin@hcyjs.com
  • 朱研：销售助理，电话：0755-83024576，邮箱：zhuyan@hcyjs.com
  • 杨英伟：销售助理，电话：0755-82756804，邮箱：yangyingwei@hcyjs.com

• 上海机构销售部：

  • 石露：华东区域销售总监，电话：021-20572588，邮箱：shilu@hcyjs.com
  • 沈晓瑜：资深销售经理，电话：021-20572589，邮箱：shenxiaoyu@hcyjs.com
  • 朱登科：高级销售经理，电话：021-20572548，邮箱：zhudengke@hcyjs.com
  • 杨晶：高级销售经理，电话：021-20572582，邮箱：yangjing@hcyjs.com
  • 张佳妮：销售经理，电话：021-20572585，邮箱：zhangjiani@hcyjs.com
  • 沈颖：销售经理，电话：021-20572581，邮箱：sheny ing@hcyjs.com
  • 乌天宇：销售经理，电话：021-20572506，邮箱：wutianyu@hcyjs.com
  • 汪子阳：销售经理，电话：021-20572559，邮箱：wangziyang@hcyjs.com
  • 柯任：销售经理，电话：021-20572590，邮箱：keren@hcyjs.com
  • 何逸云：销售经理，电话：021-20572591，邮箱：hey iyun@hcyjs.com