2018年下半年全球投资展望_16页

全球投資展望 - 貝萊德智庫 2018年下半年

核心內容

2018年下半年，貝萊德智庫對全球投資前景進行了分析，認為全球經濟增長穩定，企業盈利強勁，但宏觀環境變得更加不明朗。投資者需重新審視投資策略，以提升投資組合的抗跌能力。

主要觀點

• 經濟增長的不確定性增加：美國經濟表現強勁，成為全球增長引擎，但貿易戰和經濟過熱風險亦不容忽視。
• 金融環境收緊：利率上升、美元走高及貨幣政策轉向，對新興市場造成顯著壓力，投資者需提高風險管理。
• 提升抗跌能力：在市場波動加劇的背景下，投資組合需更加注重優質資產，包括優質股票、信貸及實物資產。
• 市場格局轉變：全球貿易風險上升，美元走強，影響新興市場表現；同時，美國股票相對表現較佳。
• 中國經濟再平衡：中國努力降低槓桿並提升經濟質素，但其轉型過程仍面臨挑戰。
• 主題投資機會：環境、社會及企業管治（ESG）指標表現優秀的企業具有更好的防禦能力；人工智能等技術應用帶來投資機會。

資產配置建議

關鍵信息

• 美國經濟增長：美國經濟表現優於預期，企業盈利強勁，但貿易戰和過熱風險可能影響增長前景。
• 金融環境：聯儲局加息、美元走高及信貸息差收窄，使金融環境收緊，對新興市場影響尤大。
• 風險管理：投資組合需提升抗跌能力，縮短定息收益存續期、增持優質股票及信貸、增加分散性。
• 貿易風險：中美貿易緊張關係升溫，可能影響全球經濟增長與市場情緒。
• 歐洲分裂風險：意大利政治局勢不穩及歐元區內部分歧加劇，但預期歐元區可應對當前挑戰。
• 中國經濟再平衡：中國力圖提升經濟質素，但需面對去槓桿與增長之間的平衡問題。
• 美元走勢：美元強勢支持美國資產，但新興市場受壓，需關注對沖成本與風險溢價。
• ESG策略：ESG表現優異的企業在不確定時期更具防禦性，有助提升投資組合抗跌能力。
• 人工智能投資：人工智能應用廣泛，對各行業有提升效率與降低成本的潛力，具備技術優勢的企業有投資機會。

總結

2018年下半年，全球投資環境受到多重因素影響，包括經濟增長的不確定性、金融環境收緊、貿易風險上升及地緣政治不穩定。貝萊德智庫建議投資者提升抗跌能力，優化資產配置，偏好美國股票及短期定息收益，同時關注ESG及人工智能等主題投資機會。新興市場因美元走高及風險溢價上升而面臨挑戰，需謹慎評估其吸引力與風險。整體而言，投資者應保持審慎態度，並在不確定環境中尋求更具防禦性的資產配置。