20170409-中泰证券-传媒行业周报_电影票房Q2迎开门红_继续加码院线和综艺市场_25页_3mb

传媒行业Q2投资分析总结

核心内容概述

2017年第二季度传媒板块迎来开门红，电影和综艺市场表现突出，成为投资重点。分析师康雅雯认为，传媒板块整体上涨0.90%，低于中小板、创业板和沪深300。在细分领域中，广播电视板块表现最佳，涨幅为1.79%。同时，视频平台付费会员数量有望突破1亿，数字营销和内容营销快速增长，游戏行业一季度业绩增长显著。

主要观点

电影市场

• Q2票房预期回升：4月票房预计同比增长20%，《速度与激情8》4月14日上映，有望带动院线股行情。
• 关注标的：万达院线、上海电影、中国电影等院线公司可能受益于票房增长，业绩和估值有望双提升。

综艺市场

• 综N代上线：《奔跑吧》、《挑战者联盟3》、《跨界歌王2》等综艺N代将在Q2陆续播出。
• 创新综艺：湖南卫视将推出《72层奇楼》，有望掀起收视热潮。
• 关注标的：北京文化、华录百纳等A股相关标的。

视频平台

• 付费会员增长：视频平台付费会员数量有望突破1亿，推动内容制作公司业绩增长。
• 关注标的：唐德影视，其内容制作能力较强，有望受益于付费意识提升。

数字营销

• 快速增长：数字营销和内容营销市场持续扩张，龙头公司有望提升市占率。
• 关注标的：分众传媒、思美传媒，其一站式整合服务能力突出。

游戏市场

• 一季度高增长：龙头游戏公司业绩增长超过60%，全年有望超预期。
• 关注标的：完美世界、三七互娱、游族网络、恺英网络，其内容与IP价值具备变现潜力。

关键信息

重点公司基本状况

行情回顾

• 传媒板块整体上涨0.90%，低于创业板（2.33%）、中小板（1.95%）和沪深300（1.78%）。
• 广播电视板块表现最佳，上涨1.79%，其余板块涨幅均在1%左右。
• 个股涨幅前三为北巴传媒（6.85%）、电广传媒（6.46%）、歌华有线（5.81%）。
• 个股跌幅前三为兆驰股份（-7.25%）、明家联合（-4.23%）、互动娱乐（-3.15%）。

估值数据

• 传媒板块TTM估值为44.81倍，高于沪深300（13.77倍）。
• 互联网板块估值为59.97倍，电影动画为51.04倍，整合营销为33.85倍，平面媒体为32.29倍，广播电视为42.27倍。

推荐关注公司

• 唐德影视：业绩处于爆发增长通道，打造泛娱乐平台，4月好声音有望进一步推进。
• 分众传媒：楼宇媒体龙头，市占率超90%，价量双升，议价能力较强。
• 北京文化：影视、综艺、艺人经纪布局完善，多部作品值得期待。
• 上海电影：国有背景，资源丰富，电影发行领域有影响力。
• 完美世界：影游联动，泛娱乐龙头，影视与游戏协同发展。
• 游族网络：大IP+精品游戏理念，全球化布局，期待IP价值充分变现。

风险提示

• 系统性风险
• 票房不达预期
• 二季度院线公司业绩增长不及预期
• 商誉减值风险

一周公司动态

• 南方传媒：2016年营收增长6.87%，净利润增长12.01%。
• 省广股份：与Havas S.A.合资设立广告公司，注册资本3,000万元。
• 游族网络：发行债券“17游族01”，规模不超过8亿元。
• 三七互娱：拟购买墨鶴科技、智铭网络股权，募集配套资金。
• 星辉娱乐：2016年营收增长43.08%，净利润增长30.15%。
• 浙报传媒：更名为“浙报数字文化集团股份有限公司”，购买理财产品。
• 唐德影视：一季度净利润增长4.01%—16.25%。
• 湖北广电：2016年净利润亏损18.51%。
• 掌趣科技：一季度净利润增长-25%至5%。
• 蓝色光标：一季度净利润下降44.63%至7.71%，购买理财产品。
• 华谊嘉信：一季度净利润增长10%—20%。
• 天舟文化：一季度净利润增长455%—484%。
• 明家联合：一季度净利润增长-22.35%—1.13%。
• 神州泰岳：一季度净利润增长0%—30%。
• 三五六网：一季度净利润增长-30%—0%。
• 快乐购：一季度净利润增长-50%—20%，筹划资产购买。
• 梅泰诺：一季度净利润增长0%—30%。
• 新国都：一季度净利润增长0%—30%，注销股票期权。
• 雷曼股份：一季度净利润下降10%—40%。
• 恒信移动：购买理财产品。
• 岭南园林：与大连海昌旅游集团签署战略合作协议。
• 利欧股份：购买万圣伟业、微创时代股权。
• 欢瑞世纪：2016年营收增长55.69%，净利润增长54.74%。
• 鸿博股份：股份质押，用于个人融资。
• 拓维信息：非公开发行不超过107,522,759股新股。
• 世纪游轮：拟更名为巨人网络集团股份有限公司。
• 麦达数字：持有奇异果互动18%股份。
• 宋城演艺：控股股东质押股份用于融资。
• 长城动漫：股份质押，占公司总股本16.00%。
• 中南文化：股东质押股份。
• 皇氏集团：控股股东质押股份。
• 兆驰股份：为子公司风行在线提供担保。
• 巨龙管业：股东减持股份，不超过公司总股本的9.38%。
• 龙韵股份：股份质押，用于借款。
• 当代明诚：筹划重大事项，停牌。
• 当代东方：筹划重大资产重组，停牌。
• 中文在线：继续停牌。
• 腾信股份：继续停牌。
• 迅游科技：继续停牌。
• 莱茵体育：继续停牌。
• 东方网络：重大资产重组，继续停牌。

行业数据汇总

电影院线

• 周票房数据：第十三周周总票房7.32亿，环比下降16%，同比下降3%。
• 票房排名：万达院线以19.84亿票房位居第一，其次为大地、上海联合、中影数字、中影星美。
• 下周上映电影：《速度与激情8》等5部影片将上映，值得关注。

影视综艺

• 电视剧收视率：湖南卫视《因为遇见你》以1.930%收视率、5.880%市场份额位居第一。
• 综艺收视率：湖南卫视《快乐大本营》以1.66%收视率、4.96%市场份额位居第一。
• 网络视频点击量：电视剧总点击量99亿，网络剧总点击量14.16亿，电视综艺总播放量16.38亿，网络综艺总播放量11.18亿。
• 平台市场份额：爱奇艺、腾讯视频、优酷等平台在电视剧、网络剧、网络综艺等领域占据重要份额。

网络视频播放量

• 电视剧：《因为遇见你》点击量17.57亿，市场份额34%。
• 网络剧：《鲜肉老师》点击量2亿，市场份额42%。
• 电视综艺：《王牌对王牌第二季》播放量3.4亿，市场份额30%。
• 网络综艺：《明星大侦探第二季》播放量1.63亿，市场份额34%。
• 院线电影：《功夫瑜伽》点击量1.49亿，市场份额41%。
• 网络电影：《魔游纪2：异乡奇遇》播放量0.26亿，市场份额排名第一。
• 动漫：《粉红猪小妹》总播放量4.26亿，市场份额37%。

游戏市场

页游开服情况

• 第十三周TOP100网页游戏新开服2854个，蓝月传奇以175个新开服第一。
• 主要页游平台新开服5596个，37游戏平台以489个新开服第一。

手游排行

• 付费排行：《不思议迷宫》、《可以这很冒险》、《主宰苍穹》、《Hitman Sniper》、《双子Gemini》等游戏位列前十。
• 畅销排行：《王者荣耀》仍居榜首，其次是《梦幻西游》、《龙之谷》、《阴阳师》、《倩女幽魂》。

总结

Q2传媒板块表现积极，电影和综艺市场成为主要增长点。重点公司如唐德影视、分众传媒、北京文化、上海电影、完美世界、游族网络值得关注。同时，行业数据和公司动态显示，传媒行业整体增长稳健，部分公司业绩表现亮眼，但需关注系统性风险及市场波动。