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川财研究每日晨报总结（20171024）

核心内容

本次晨报主要围绕宏观策略、行业热点、热点新闻、川财报告、股市表现、行业要闻、公司要闻及风险提示等方面展开，涵盖多个重点行业及市场动态，分析了当前市场环境对不同板块的影响。

主要观点

宏观策略

• 低波动率回升有利于中小盘：从市场量化指标来看，低波动率的回升与中小盘/大盘比值的回升趋势一致，尤其是在中证1000和上证50波动率比值回升的情况下，中小盘指数比值趋势更明显。
• 市场波动率可能回升：由于宏观环境及流动性的变化，预计波动率将大概率回升，这可能为中小盘提供投资机会。
• 行业建议：建议关注传媒、电子、银行、医药等行业，因其具备收入稳定性和盈利估值的匹配度。

行业热点

• 房地产板块表现强劲：10月24日，房地产板块上涨1.12%，大港股份和中房地产涨停，世联行、新城控股和阳光城涨幅超5%。
• 龙头房企优势凸显：克而瑞数据显示，1-9月TOP100房企整体销售规模达50046.2亿元，同比增长36.7%。TOP10房企销售金额门槛首次超过千亿元，房企集中度持续上升，龙头房企优势逐步显现。

钢铁行业

• 全球粗钢产量下降：2017年9月，全球66国粗钢产量为1.414亿吨，较前月下降2.3%，为2月以来最低。
• 钢铁板块表现：10月24日，钢铁板块上涨，首钢股份、中原特钢、包钢股份涨幅居前，整体跑赢大盘。

煤炭行业

• 供给增加，库存上涨：10月23日，动力煤山西优混价格与前交易日持平，但港口煤炭库存明显上涨。
• 煤炭板块表现：10月24日，煤炭板块以跌为主，但西山煤电、露天煤业、中国神华等个股表现相对较好。

家电行业

• 广州推动4K超高清电视发展：广州市政府计划用3年时间新增100万4K超高清电视用户，推动新数字家庭示范区建设。
• 家电板块上涨：10月24日，家电板块整体上涨0.75%，金莱特、美的集团、飞科电器涨幅居前。

医药行业

• 《药品注册管理办法（修订稿）》出台：该办法明确实行药品上市许可持有人制度，加快临床试验备案制落地，放宽进口药申报注册限制，有利于创新药研发和进口药进入中国市场。

关键信息

热点新闻

• 央行逆回购操作：10月24日央行进行1300亿7天、1200亿14天逆回购操作，净投放1400亿，为连续第六日净投放，累计净投放8400亿。
• PPI环比涨幅收窄：10月份PPI环比涨幅大概率收窄，商品价格整体平稳，部分产品价格上涨或下降。

股市表现

• 上证综指：10月24日收于3388.25点，日涨幅0.22%。
• 房地产板块：跑赢大盘，涨幅1.12%。
• 钢铁板块：日涨幅1.01%。
• 煤炭板块：日涨幅0.21%。
• 家电板块：日涨幅0.75%，行业涨跌幅排名4/28。

公司要闻

• 新华联：前三季度营收增长30.31%，净利润增长47.53%。
• 天健集团：净利润同比增长145.65%，表现突出。
• 万通地产：营收同比下降18.34%，净利润下滑46.77%。
• 天银机电、奋达科技、小天鹅A、漫步者：均实现不同程度的业绩增长，其中漫步者净利润同比增长59.98%。

行业公司评级

• 证券投资评级：根据6个月内证券的绝对收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。
• 行业投资评级：根据行业相对市场基准指数的收益分类，30%以上为买入评级，15%-30%为增持评级，-15%-15%为中性评级，-15%以下为减持评级。

风险提示

• 宏观经济不达预期：经济走势可能影响市场整体表现。
• 政策执行不达预期：政策落地速度和效果可能影响行业和公司发展。
• 行业景气度不及预期：部分行业可能面临需求不足或竞争加剧的风险。
• 技术创新对传统产业格局的影响：技术变革可能对传统行业造成冲击。
• 新药研发失败风险：医药行业存在研发失败和政策执行不及预期的风险。
• 公司业务发展不及预期：部分公司可能因市场环境变化或内部管理问题影响业绩。

分析师声明

• 本报告由杨欧雯分析师撰写，具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容基于合法合规信息，独立、客观。
• 报告观点不与分析师薪酬直接相关。

重要声明

• 本报告仅供川财证券客户使用，未经授权不得传播。
• 报告内容基于公开信息，不保证其真实性、准确性或完整性。
• 报告观点可能随市场变化调整，不构成投资建议。
• 投资者应自行咨询专业顾问，谨慎决策。

结语

综上所述，当前市场环境呈现波动率回升趋势，对中小盘板块有利。房地产、钢铁、煤炭、家电及医药等行业均出现积极表现，政策导向和行业动态对市场有重要影响。投资者需关注政策执行力度、行业景气度及公司业绩变化，合理评估风险，做出投资决策。