> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 帝尔激光（300776.SZ）2025年年报总结 ## 核心内容 帝尔激光于2025年发布了其年度财务报告，整体业绩受到阶段性计提减值的影响，但公司在非光伏领域的激光设备业务仍实现了显著突破。 ## 财务表现 - **营业收入**：2025年公司实现营业收入20.33亿元，同比增长0.93%。 - **归母净利润**：2025年实现归母净利润5.19亿元，同比下降1.59%。 - **第四季度表现**：2025Q4营业收入为2.52亿元，同比下降56.16%；归母净利润为0.23亿元，同比下降83.98%，环比下降86.38%。 ## 业绩影响因素 ### 合同负债及存货规模下降 尽管设备交付规模有所下滑，但仍维持在高位。光伏设备销售量同比下降10.81%，至932.5台。交付结构的优化带动了光伏板块营业收入同比增长0.45%，达到20.04亿元，但毛利率同比下降0.41个百分点至46.46%。 由于设备持续交付与下游资本开支放缓的双重影响，公司合同负债和存货规模同比分别下降19.78%和8.93%，至14.13亿元和15.69亿元。 ### 期间费用控制 在行业下行周期中，公司通过有效控费，使得2025年期间费用率同比下降1.87个百分点至15.13%。 ### 阶段性计提减值 为审慎应对风险，公司计提了信用减值损失和资产减值损失共计1.20亿元，对当期业绩造成阶段性影响。 ## 技术突破与研发投入 ### 研发投入持续高位 2023年至2025年，公司累计研发投入达7.63亿元，占累计营业收入的13.48%。显示出公司对技术创新的高度重视。 ### 光伏领域进展 - **TOPCon电池**：公司开发的激光选择性减薄TCP设备已获得量产订单。 - **TCI设备**：激光隔离钝化（TCI）设备的量产导入进展顺利。 - **组件焊接**：激光新焊接工艺已实现交付。 ### 非光伏领域布局 公司积极拓展半导体、新型显示等新兴市场，非光伏领域激光设备持续实现突破： - **半导体封装**：TGV设备已完成晶圆级和板级玻璃基板通孔设备的出货。 - **显示面板**：实现了晶圆级和板级TGV封装激光技术的全面覆盖。 ## 风险提示 1. **原材料价格波动**：可能对公司成本控制和利润产生影响。 2. **下游需求波动**：光伏行业周期性波动可能影响设备销售。 3. **市场竞争加剧**：在非光伏领域，竞争日益激烈，对公司市场份额构成挑战。 ## 总结 帝尔激光在2025年面对行业下行压力，通过优化交付结构和控费措施，保持了相对稳定的营业收入。然而，由于计提减值，归母净利润有所下滑。与此同时，公司在光伏和非光伏领域均取得了技术突破，特别是在半导体和新型显示领域，展现了较强的市场竞争力和前瞻性布局。未来，公司需关注原材料价格、下游需求及市场竞争等风险因素，以维持长期增长态势。 ```