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生猪期货早报总结（2026-06-22）

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部王明伟发布的生猪期货早报，旨在为市场参与者提供生猪期货市场的分析与参考，不构成投资建议。报告涵盖了生猪期货与现货价格走势、基本面数据、持仓情况及市场预期等多方面内容。

主要观点

1. 市场展望

• 短期走势：生猪价格预计维持震荡偏弱格局，因供应和需求均有所减少。
• 中期预期：生猪价格或维持区间震荡，需关注月中集团场出栏节奏变化及现货价格底部动态。
• 期货价格区间：生猪LH2609合约预计在11400至11800元/吨之间震荡。

2. 基本面分析

• 供应端：
  • 生猪存栏量截至3月31日为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
  • 能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
  • 生猪出栏量环比减少，但出栏均重略有上升。
• 需求端：
  • 猪肉消费低位有所回升，但整体仍偏弱。
  • 消费改善预期存在，但短期内仍不乐观。
• 成本与盈利：
  • 育肥成本与饲料盈利预期呈现波动走势。
  • 生猪出栏利润维持在较低水平，显示养殖利润仍处亏损状态。

3. 基差与价差

• 基差：现货全国均价为9540元/吨，2609合约基差为-2110元/吨，显示现货贴水期货。
• 价差：1-3、1-5、1-9合约价差走势表明市场对远月合约的预期有所分化，需关注价差变化。

4. 期货持仓

• 主力持仓：净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。

5. 风险提示

• 下行风险：
  • 生猪存栏维持高位，出栏增多预期对价格形成压力。
  • 猪肉消费信心不足，需求不旺。
• 上行风险：
  • 五一假期后需求进入淡季，但供应减少可能支撑价格反弹。

关键信息

现货价格汇总（6月11日-6月18日）

利多因素

• 生猪供应处于五一节后淡季。
• 猪粮比回落至历史低位区间。

利空因素

• 国内生猪需求整体偏淡。
• 生猪存栏同比减少低于预期。

图表分析要点

• 基差走势：显示现货贴水期货，市场情绪偏空。
• 猪价走势：全国、山东、江苏、广东等地猪价呈现震荡走势，湖南价格略低。
• 猪价与牛肉价差：显示猪肉价格相对牛肉缺乏竞争力。
• 存栏与出栏：生猪存栏环比减少，能繁母猪存栏同比减少，显示供应端有所收缩。
• 屠宰利润与开工率：屠宰利润波动，开工率变化反映需求波动。
• 收放储态势：2019-2024年收储与放储数据反映政策对市场的影响。

总结

综合来看，生猪市场短期内面临供需双减的局面，价格预计震荡偏弱。期货市场呈现偏空态势，基差和持仓数据均显示市场对价格下行的预期。未来需密切关注集团场出栏节奏、消费复苏情况及政策动向，以判断价格走势的不确定性。