公用事业与环保行业：从天津到响水，土壤修复、环境监测需求加速释放-20190411-国金证券-12页_1mb

公用事业与环保产业行业研究总结

核心内容概述

本报告聚焦于中国公用事业与环保产业的发展趋势，特别是以“天津爆炸”和“响水爆炸”事件为背景，分析其对环保行业的影响。报告指出，这些重大事故不仅对环境造成了严重污染，也推动了地方政府对环境监测与土壤修复的投资力度。同时，报告对江苏省的环保政策、市场空间及投资建议进行了深入分析，并提出了相关风险提示。

主要观点

• 事故推动环保投资：天津与响水爆炸事故均对当地环境造成严重影响，促使地方政府加大环境监测与土壤修复方面的投入。
• 环境监测需求激增：事故后，环境监测能力不足成为突出问题，相关建设规划加快，监测仪器行业保持高增长。
• 土壤修复市场逐步释放：随着化工企业的退出和政策推动，土壤修复市场需求显著增加。
• 政策导向明确：《土壤污染防治法》的实施明确了“污染者担责”原则，为土壤修复行业提供了制度保障。
• 行业集中度提升：环境监测设备行业集中度持续上升，龙头企业如聚光科技、先河环保、雪迪龙等占据重要地位。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金公用事业与环保产业指数：3574.60
• 沪深300指数：4085.85
• 上证指数：3241.93
• 深证成指：10435.08
• 中小板综指：10272.17

天津爆炸事件影响

• 事故回顾：2015年8月12日，天津港瑞海公司危险品仓库发生爆炸，造成重大人员伤亡和环境污染。
• 环境影响：污染涉及大气、水、土壤，核心区域土壤污染严重。
• 政策响应：2015年天津地方公共财政节能环保支出达73.10亿元，同比增长26.19%；2016年环境监测与监察支出增速高达342%。
• 修复进展：2018年天津土壤修复投资额占全国18.7%，排名全国第一。

响水爆炸事件影响

• 事故回顾：2019年3月21日，江苏天嘉宜化工有限公司发生爆炸，造成78人死亡，566人受伤。
• 环境影响：水土严重污染，核心区废水为高酸、高有机物废水，部分污染物超标严重。
• 政策响应：江苏省出台《生态环境监测监控系统三年建设规划》，推动环境监测系统建设。
• 化工企业压减：江苏省计划到2022年化工企业数量不超过1000家，推动土壤修复市场发展。

土壤修复市场预测

• 江苏省计划退出1000家化工企业，预计土壤修复市场空间达500亿元。
• 2018年全国土壤修复投资额中，天津占18.7%，显示其在修复领域的重要地位。
• 《土壤污染防治法》实施，明确污染责任人制度，推动行业规范化发展。

环境监测市场分析

• 2018年全国环境监测产品销量同比增长23.38%，其中空气质量类设备增长37%。
• 监测仪器行业CR5市占率由2017年的48.1%提升至2018年的54.47%。
• 江苏省将建设省级大气PM2.5网格化监测系统，新增4875台自动监测设备，占全国已有网点的30%以上。

投资建议

• 关注土壤修复企业：高能环境、京蓝科技（收购中科鼎实）。
• 关注环境监测企业：聚光科技（环境监测仪器龙头）、先河环保（网格化监测先驱）、雪迪龙（专注污染源监测并切入政府服务）。

风险提示

• 政策执行力度不达预期的风险
• 项目进度不达预期的风险
• 补贴电价下滑的风险

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图表目录摘要

• 图表1：事故现场
• 图表2：天津地方公共财政节能环保支出及增速
• 图表3：天津市环境监测及监察支出
• 图表4：全国环境监测及监察支出
• 图表5：天津滨海新区爆炸核心区清理污染土壤
• 图表6：2018年土壤修复投资额前十省份
• 图表7：土壤修复市场空间预测
• 图表8：江苏省生态环境监测监控系统部分建设投资
• 图表9：监测仪器市场历年销量
• 图表10：监测仪器市场CR5市占率逐年提升

行业策略

• 短期建议：关注环境监测与土壤修复领域龙头企业，把握政策驱动下的市场机遇。
• 长期趋势：环保行业将持续受益于政策推动与市场需求增长，行业集中度有望进一步提升。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

特别声明

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