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格林大华期货纸浆早报20210706 总结

核心内容

本报告对纸浆期货SP2109合约进行短期走势分析，结合现货市场、库存变化、进口数据及下游需求等因素，给出操作建议和风险提示。

主要观点

• 短期走势：SP2109合约预计将继续震荡整理，现货标品价格保持坚挺。
• 操作建议：建议投资者采取轻仓滚动操作策略，关注支撑位5900和压力位6250。
• 市场供需：针叶浆供应偏紧，价格表现强劲；阔叶浆供应相对宽松，价格增长幅度较大。
• 下游需求：8月前下游备货操作可能带动纸张需求改善，但当前纸厂仍以消耗原有库存为主，观望情绪浓厚。
• 库存变化：整体港口库存有所波动，高栏港库存增加，青岛港库存持平，常熟港和保定地区库存略有减少。

关键信息

1. 现货市场表现

• 现货标品价格维持坚挺态势，反映市场对纸浆的需求仍有一定支撑。
• 针叶浆进口及供应量偏紧，导致价格相对稳定。
• 阔叶浆进口及供应量相对宽松，但同比增长显著（14.30%）。

2. 库存数据

• 高栏港：纸浆总库存8.6万吨，环比增加1.1万吨。
• 保定地区：纸浆总库存9万吨，环比减少0.3万吨。
• 常熟港：纸浆总库存67.4万吨，环比减少0.6万吨。
• 青岛港：纸浆总库存98.3万吨，环比持平。

3. 进口数据

• 2021年1-5月纸浆进口总量为1330.30万吨，累计同比增长9.37%。
• 针叶浆：1-5月累计同比增长1.60%。
• 阔叶浆：1-5月累计同比增长14.30%。

4. 下游需求

• 2021年1-6月生活用纸产量累计470.24万吨，同比下降8.63%。
• 下游纸厂当前以消耗原有库存为主，对新原料采购较为谨慎，整体需求偏弱。

风险提示

• 人民币贬值风险：若人民币大幅贬值，可能影响进口成本及市场预期。
• 宏观情绪升温：若宏观经济环境改善，可能对纸浆价格形成支撑。
• 下游成品纸价格上涨：成品纸价格的上涨可能带动纸浆需求增加。
• 资金面变化：资金面的宽松或紧缩可能影响市场交易活跃度和价格波动。

免责声明

本报告基于公开资料整理，信息仅供参考，不构成任何投资建议。报告内容可能因市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。未经公司许可，不得擅自发布、复制或修改本报告内容。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283