> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 螺纹钢期货研究报告总结 ## 一、核心内容概述 本报告由冠通期货发布，日期为2026年3月11日，主要分析螺纹钢期货市场的短期走势及基本面情况，结合供需、成本、政策等多方面因素，给出对螺纹钢价格的判断与展望。 ## 二、市场行情回顾 - **期货价格**：螺纹钢主力合约周三表现震荡偏强，持仓量减少8941手，成交量较前一交易日明显缩量，但短期均线（5日均线）上破3100元，中期均线（30日、60日均线）分别位于3092元和3108元附近，显示短中期走势有所走强。 - **现货价格**：主流地区螺纹钢HRB400E 20mm现货报价为3210元/吨，较前一日下跌10元。 - **基差**：期货价格较现货价格贴水95元/吨，显示期货市场对现货的贴水状态。 ## 三、基本面数据分析 ### 1. 供需情况 - **供应端**：2026年3月5日当周，螺纹钢产量为173.31万吨，环比增加8.21万吨，表明钢厂生产积极性有所回升。 - **需求端**：当周表需为98.23万吨，环比增加17.69万吨，主要受节后复工带动，但整体仍处于历史同期低位，显示需求复苏不及预期。房地产行业持续下行，长期需求同比下降。 - **库存端**：社会库存为637.75万吨，环比增加69.99万吨（+12.33%）；钢厂库存为237.93万吨，环比增加5.09万吨（+2.19%）；总库存为875.68万吨，环比增加75.08万吨（+9.38%），库存压力显著上升。预计2-3周后将进入去库阶段，库存拐点临近。 - **成本与利润**：钢价估值处于低位，地缘政治因素推高油价和航运成本，对大宗商品价格形成支撑。 ### 2. 宏观面分析 - 2026年3月5日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，提出发行超长期特别国债、地方政府专项债券及实施适度宽松货币政策等稳增长政策，市场对基建与房地产的托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。 ## 四、驱动因素分析 ### 偏多因素 - 钢价估值偏低，具备一定支撑； - 地缘政治推高成本，对大宗商品价格有利； - 政策托底预期增强，提振市场信心； - 钢厂减产执行落地，成本支撑逐步修复。 ### 偏空因素 - 终端需求持续低迷，限制价格上行空间； - 成本支撑减弱，对价格形成压力； - 库存持续累积，去库速度放缓； - 资金持仓结构偏空，市场情绪偏弱。 ## 五、短期观点总结 - 螺纹钢期货周三震荡偏强，短期支撑关注5日均线附近，压力关注本周高点。 - 节后供应端小幅回升，对价格形成一定支撑。 - 需求端主要依赖政策去库存，缺乏超预期政策支持，需求增量空间有限。 - 未来需重点关注表需数据是否持续回暖，以带动库存去化。 - 中期走势仍取决于房地产和基建的实际开工情况，若宏观政策发力并带动下游需求超预期复苏，价格有望进一步上行；若需求持续疲软，高库存将压制价格。 ## 六、免责声明 本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作任何保证。报告内容仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。投资者应谨慎决策，注意风险。