20240701-兴证期货-期权月度报告_金融期权持仓PCR低位回升_股指有望反弹修复_20页_2mb

国内经济方面，6月官方制造业PMI为49.5%，略低于荣枯线，非制造业PMI为50.5%，综合PMI产出指数下降，需政策加码提振。消费、工业生产表现韧性，地产放缓但未显著恶化，估值整体偏低，风险溢价率高，中长期有修复空间。

国外经济方面，美通胀率小幅下降、失业率微升，但经济数据组合仍显示稳健，美联储降息条件尚未成熟。

金融期权方面，6月日均成交量环比小升，活跃度上升。成交PCR值，沪市500ETF和创业板ETF期权环比回升，持仓PCR大幅低于5月均值至低位，递减回归均值需求增加，预示标的指数可能震荡反弹。隐含波动率和历史波动率低位徘徊，期限结构偏斜，后市隐波反弹空间有限，预计7月延续低波震荡。

商品期权方面，铜、铝、黄金期权日均成交量环比大幅下降，多头情绪衰减，隐含波动率回落。甲醇、PTA期权成交量萎缩，延续震荡。短期维持低波震荡，中长期关注基本面扰动。

总体展望，指数估值偏低，隐含矛盾低位，短期震荡，中长期偏多，抗险因子包括经济数据不佳和美联储政策变动。

（字数：458）