20170501-安信证券-安信军工周报_五月有望迎来反弹_配置首选超跌_全年仍维持_机会与陷阱_一文判断_16页_914kb

安信军工周报0501：五月有望迎来反弹，配置首选超跌

核心内容总结

2017年5月1日发布的《安信军工周报0501》对军工行业进行了全面分析，提出了行业阶段和年度观点，并提供了相关活动预告与盈利预测信息。

1. 行业阶段观点

• 短期反弹预期：军工板块年初至今跑输大盘，5月有望迎来短期反弹。建议从三个方向配置：业绩较好、市盈率相对较低的公司；超跌股；以及混改等体制改革受益股。
• 推荐公司：瑞特股份、银河电子、四创电子、中船科技等。
• 估值考量：军工板块整体法PE-TTM为80倍，估值高企，上涨空间有限。建议关注前期跌幅较大、估值合理、有业绩支撑的民参军标的。
• 事件驱动：短期可关注国产民用大飞机C919即将首飞的事件，但该事件可能带来脉冲式行情，建议阶段性操作或不配置。
• 体制改革：军工混改、军民融合与科研院所改革是2017年重点推进的领域，混改可能带来主题投资机会，科研院所改革关注6月份政策窗口。

2. 行业年度观点

• 机会与陷阱并存：2017年军工行情可能好于2016年，但不宜预期过高。板块持续大涨或大跌的可能性较低。
• 军费增速：2017年国防费增幅约为7%，GDP占比1.3%。军费增速维持低水平，但预计2018年将出现拐点，逐步恢复到8%以上。
• 周边局势：周边紧张局势为常态，但战争可能性极低。中美均主张通过对话协商解决半岛核问题，中方坚持半岛无核化和和平稳定。
• 有所不为：应避免对央企重组、大市值公司及通航发动机等概念进行炒作。

3. 活动总结及预告

• 西安高端调研：5月3-4日将组织西安地区上市公司调研，包括嘉业航空、炼石有色、中航电测等。
• 北京论坛：4月18日在北京举办了“军船产业发展与船舶行业改革”高端论坛，涉及海军高级将领和十余家船舶产业链上市公司。
• 十二大军工集团走访：二季度将组织走进十二大军工集团系列活动，目前已于4月10日拜访兵器工业集团。

4. 一周行业动态

• 中证军工下跌：本周中证军工下跌2.71%，民参军板块整体跌幅达6.56%，部分个股跌幅超过30%。
• C919首飞准备就绪：国产大飞机C919已完成首飞前准备工作，计划5月上旬首飞。
• 第二艘航母下水：4月26日，我国第二艘航空母舰在大连下水，标志着自主设计建造航母取得阶段性成果。
• “萨德”部署：韩国部署“萨德”反导系统，中方坚决反对，强调维护地区安全稳定。
• 军民融合进展：中央军民融合发展委员会成立，军民融合改革持续推进。

5. 一周公司公告

• 业绩波动：部分公司如航天长峰、全信股份、中光防雷等出现较大业绩波动，部分公司因重组、资产收购等原因停牌或发布公告。
• 盈利与分红：多家公司公布2016年年报及2017年一季报，部分公司实现盈利增长，部分公司则出现亏损。
• 重要事件：如盾安环境子公司获得增值税返税、炼石有色拟收购Gardner等。

6. 盈利预测与估值

• 航空板块：主要公司包括中直股份、中航飞机、洪都航空、中航光电等，盈利预测显示未来三年盈利增长趋势明显。
• 航天板块：包括中国卫星、航天机电、南洋科技、航天电子等，盈利预测显示未来增长潜力较大。
• 船舶板块：包括中国船舶、久之洋、华舟应急、中电广通等，盈利预测显示未来增长前景较好。
• 估值情况：军工板块整体估值较高，部分公司PE（TTM）处于较高水平，建议关注估值合理、业绩稳定的个股。

关键信息

• 板块表现：2017年4月27日军工板块融资余额为453.63亿元，占流通市值5.25%。
• 事件影响：C919首飞、第二艘航母下水等事件可能带来短期行情，但不宜过度期待。
• 体制改革：军工混改、军民融合、科研院所改革是重点，混改可能带来主题投资机会。
• 周边局势：中美均主张通过对话解决半岛核问题，战争可能性极低。
• 投资建议：配置首选超跌股，关注混改、军民融合、科研院所改革相关标的。

风险提示

• 体制改革进展可能不如预期。
• 周边局势继续紧张，但战争可能性较低。
• 武器装备研制列装进度与市场预期存在差异。

重要报告回顾

• 炼石有色：拟收购Gardner，战略布局航空高端制造全产业链。
• 船舶行业：军如竹苞，民待改革。
• 军工混改：实质性进展和阶段性行情。

总结

该周报提供了军工行业在2017年5月初的全面分析，强调了短期反弹的可能性，推荐超跌股和混改相关标的。同时，提醒投资者关注周边局势的常态化，避免过度炒作概念。此外，周报还预告了相关活动，并提供了盈利预测与估值信息，为投资者提供了重要的参考。