20241105-中邮证券-裕太微-688515.SH-2.5G_Phy持续出货_4页_413kb

裕太微电子（688515）证券研究报告

投资评级：维持“买入”

公司基本情况

• 最新股价89.38元
• 总股本080亿股，流通股本049亿股
• 总市值72亿元，流通市值44亿元
• 资产负债率61%

事件与投资要点

1. 业绩亮点

   • 2024年前三季度营收同比增长614.4%，净利润仍为负，但进入增长加速阶段，Q3实现营收单季新高。
   • 连续8季度主要产品营收环比增长，显示市场供应恢复强劲。

2. 产品发展

   • 产品线持续升级，向中高端芯片领域拓展。
   • 2024年新推出千兆以太网交换机芯片和车载以太网交换机芯片，预计2027-2028年市场爆发，满足多应用场景需求。

盈利预测与估值

• 预计2024-2026年归母净利润为-18亿、-14亿、2亿，业绩逐步改善。
• 目前市盈率4764倍、市净率39倍，整体估值较高。

风险提示

• 市场复苏不及预期；
• 竞争格局加剧；
• 产品研发进度或客户导入不及预期。

公司简介

裕太微电子成立于2015年，专注于高速PHY芯片设计，产品广泛应用于通信、工业控制、汽车电子等领域。公司依靠持续研发投入，积极布局高增长赛道，保持快速增长预期。

报告提示：本报告内容摘自中邮证券2024年11月5日发布的研究报告，投资决策需参考完整研究内容并审视免责声明。