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2025年中国商业银行信用展望

信用展望总览

总体评价

惠誉博华认为近期发布的经济刺激计划及中央政治局会议提出的“更加积极的财政政策”与“适度宽松的货币政策”，特别是“超常规”逆周期调节，将有效托底和提振宏观经济。

2025年区域性银行经营环境料将得到修复，整体信用展望维持稳定。

分化趋势

表现良好的银行

• 经济活力较强的地区（如长三角地区）的区域性银行预计将保持快于同业的规模扩张速度，信用质量呈现稳定状态。
• 这些银行通常资产规模较大，信贷增长明显优于其他地区。
• 整体信用展望为稳定或甚至乐观。

经营环境承压的银行

• 部分所处经济活力欠佳地区的区域性银行（如东北地区）预计仍将面临一定资产质量压力，信用状况存在波动。
• 宏观经济增速放缓，尤其是零售领域（长尾客户风险）、地产相关领域风险不容小觑，特别是客户基础下沉的中小银行面临严峻考验。

政策与展望

主要政策

• 财政与货币政策：继续实施积极财政政策与适度宽松货币政策，加大宏观调控力度，巩固经济回升向好趋势。
• 债务置换：地方债置换隐性债务，有助于缓解部分银行资产质量压力。
• “保交楼”与化险：促进房地产市场止跌回稳，降低部分行业的经营压力。
• 监管改革：淡化对数量目标的关注，强调发挥利率调控的作用，提高资金使用效率。

负面风险点

• 息差收窄压力：贷款利率持续走低，宽松政策可能导致息差进一步收窄。
• 地方隐性债务置换对信贷增长的影响。
• 零售客户风险：长尾客户信用风险。
• 个别银行资产质量：部分银行不良生成压力依然存在。
• 中小银行合并重组：对部分银行经营可能产生一定冲击。

主要展望评级

| 具体展望 | 国有银行 | 股份制银行 | 区域性银行 |
| ：--------- | :------- | :---------- | :---------- |
| 资产质量 | 稳定 | 稳定 | 承压 |
| 收益和盈利能力 | 稳定 | 稳定 | 稳定 |
| 资本水平 | 稳定 | 稳定 | 稳定 |
| 流动性水平 | 稳定 | 稳定 | 稳定 |

关键风险点

• 不良贷款抬头：尤其关注长尾客户。
• 净息差下行压力：政策导向可能加剧这一现象。
• 中小银行结构问题：经济欠佳区域的中小银行面临资本补充和风险管理。
• 区域分化扩大：经济红利区域与非经济红利区域的银行业绩差距可能拉大。

综合评价

不同区域、不同资质的区域性银行信用前景将持续分化。区域经济实力强、资产质量改善较快且资本充足的区域性银行信用质量相对稳健，否则风险资产及信用成本的上升将侵蚀其盈利能力，制约信贷扩张。

2025年，在积极的财政政策和适度宽松的货币政策持续作用下，宏观环境有望对商业银行经营环境产生有利影响。