2024-12-19-惠誉博华-2025年中国商业银行信用展望—国有银行_7页_1mb

信用展望总览

惠誉博华认为，2025年中国经济面临内外部挑战，积极的财政政策和适度宽松的货币政策将发挥托底作用。预计国有银行信用展望保持稳定，其行业地位和政策支持力度将进一步巩固。

国有银行信用子因素展望

资产质量

• 贷款质量：公司贷款不良率下降，制造业贷款质量改善显著；房地产贷款不良率企稳在5%，预计短期难快速改善；个人贷款不良率上升，尤其是信用卡和个人经营贷款，未来承压。
• 不良资产处置：监管政策趋严，AMC参与处置问题资产，预计缓释部分压力。

收益和盈利能力

• 净息差收窄：贷款利率下行、存款利率高黏性导致息差收窄，2024年前三季度净息差降至1.5%以下，但仍高于行业平均水平。
• 净利润表现：净利润增速逐年放缓，2024年三季度或微跌，但波动性低于其他银行。

资本水平

• 资本充足：资本水平领先其他银行，拨备覆盖率远超监管要求（达250%），核心一级资本充足率12.5%以上。
• 补充资本：政府通过特别国债注资，预计TLAC（总损失吸收能力）要求将于2025年初达成。

流动性水平

• 流动性状况稳健：存贷比达84.3%，流动性比例75.1%，流动性覆盖率超过150%。
• 政策预期宽松：2025年适度宽松的货币政策将增强流动性支持，国有银行流动性展望“乐观”。

宏观支持因素

中央加大宏观调控力度，地方债置换、房地产支持政策有助于缓解风险。国有银行享有政策支持和资源倾斜，未来信贷结构仍向其集中，经营环境总体稳定。

关键结论

未来一年，国有银行资产质量维持稳定；息差压力仍存，但流动性、资本水平较为稳固。总体信用展望为“稳定”，内部承压点包括个人贷款风险、盈利压力，但政府支持与政策推动是主要托底因素。